تعدیل منفی 7 درصدی در این نماد

شرکت سرمایه گذاری صنعت نفت در جدیدترین گزارش خود سود هر سهم منتهی به 93/12/29 شرکت را بر اساس عملکرد واقعی 12 ماهه مبلغ 127 ریال اعلام نموده است که نسبت به پیش بینی قبلی با کاهش 7 درصدی همراه بوده است .

پرشین تحلیل - خرداد ماه 94

اولین پیش بینی 94 این بانکی منتشر شد

بانک سینا در جدیدترین گزارش خود سود هر سهم منتهی به 94/12/29 شرکت را مبلغ 249 ریال پیش بینی نموده است که نسبت به سال مالی مشابه قبل با افزایش 5 درصدی همراه بوده است سایر اقلام شامل درآمد حاصل از تسهیلات اعطایی با افزایش 30 درصدی مبلغ 2154 میلیارد تومان ،  درآمد حاصل از سرمایه گذاریها با افزایش 3 درصدی مبلغ 171 میلیارد تومان ، سود عملیاتی با افزایش 5 درصدی مبلغ 316 میلیارد تومان نسبت به سال مالی مشابه قبل گزارش شده اند .

پرشین تحلیل - خرداد ماه 94

احتمال تزریق نقدینگی به بورس با رفع ریسک سیستماتیک

دوره بعدی مذاکرات هسته ای در حالی از چهارشنبه هفته گذشته آغاز شد که بازار سرمایه تحت تأثیر اخبار مثبت منتشر شده در این مورد از دقایق پایانی معاملات روز سه شنبه رنگ سبز را به خود دید و معاملات بورس بار دیگر در مسیر صعودی حرکت کرد و این امر نوید برگشت بازار سرمایه به روند مثبت را به سهامداران می داد .

در همین ارتباط، مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه گذاری هدف حافظ در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: آنچه که طی یک سال و نیم گذشته موجب تداوم روند نزولی بورس شده عدم برآورده شدن امیدها و انتظارات از عملکرد کابینه سیاسی دولت فعلی است و بر این اساس می توان گفت شرایط اقتصادی چندان در این اتفاق مؤثر نبوده است. چراکه به نظر می رسد موضوعی که در شرایط فعلی فعالان بازار سرمایه را آزار می دهد اخبار مثبت و منفی منتشر شده در خصوص نشست های سیاسی است .

رضا زنگنه افزود: فعالان بازار سرمایه در حالی نسبت به اخبار مثبت منتشر شده در خصوص مذاکرات واکنش مثبت نشان می دهند که در این شرایط به نظر می رسد بازار ارز واکنش سریعتری نسبت به این اخبار نشان داد چرا که شاهد روند نزولی قیمت ارز طی روزهای ابتدایی هفته گذشته بودیم که این روند طی سه شنبه همان هفته با شدت بیشتری رخ داد و شاید این امر بیانگر شروع یک موج مثبت در بازار سرمایه باشد .

وی در خصوص احتمال تداوم روند مثبت در بورس گفت: آنچه که مسلم به نظر می رسد این است که شرایط موجود کاملاً سیاسی است و نمی توان به طور قطع در خصوص آینده آن پیش بینی نمود و امیدواریم این روند با نتایج مثبت حاصل از مذاکرات تیرماه امسال تدام داشته باشد .

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص پتانسیل های بورس برای جذب نقدینگی اظهار داشت: حجم معاملات فروردین ماه امسال نشان دهنده این امر بود که سرمایه برای سرمایه گذاری در بورس وجود دارد، اما در بانک ها و اوراق مشارکت سرمایه گذاری شده است. بر این اساس به نظر می رسد در صورتی که اخبار مثبت باشد و خیال سهامداران از شرایط سیاسی کشور راحت شود قطعاً پول های پارک شده به بازار سرمایه تزریق می شوند. چراکه در صورت بهبود وضعیت سیاسی، بازار سرمایه تنها بازاری است که از پتانسیل جهش و سودآوری برخوردار است. از این رو می توان گفت نقدینگی کافی وجود دارد و می بایست شرایط مهیا شود .

مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه گذاری هدف حافظ در خصوص اثر گذاری وضعیت اقتصادی کشور بر بورس گفت: باید قبول کنیم که رکود در اقتصاد کشور وجود دارد و برخی از شرکت ها با مشکل فروش و تقاضا مواجه هستند، اما این امر به معنای آن نیست که شرکت ها سودآور نبوده اند. علاوه بر این، دولت در شرایط فعلی سیاست انقباضی و کنترل تورم را در پیش گرفته است که شاید دولت حق داشته باشد که در شرایط اعمال تحریم ها این سیاست را اجرایی کند .

به نظر می رسد در صورت رفع تحریم های بین المللی و گشایش روابط سیاسی و برطرف شدن ترس ریسک سیاسی کشور دولت نیز سیاست انبساطی را اتخاذ کند تا نقدینگی جذب تولید و رونق صنایع شود. علاوه بر این یکی از دلایلی که دولت اصراری برای کاهش نرخ سود بانکی ندارد این است که در پی تحقق این امر به دلیل شرایط تحریم ها نقدینگی به سمت تولید و رونق اقتصادی نمی رود و در بازار ملک و سفته بازی و دلالی تزریق می شود. بر این اساس می توان گفت دولت حق دارد که تا زمانی که مشکل سیاسی وجود دارد سیاست انبساطی اجرایی نکند چراکه اعمال این سیاست موجب افزایش تورم خواهد شد، اتفاقی که در دولت قبل رخ داد.

پرشین تحلیل

جهش ناگهانی بورس تهران

دنیای اقتصاد: شاخص کل بورس تهران روز گذشته بعد از حدود 70 روز بار دیگر با جهش بیش از هزار واحدی روبه‌رو شد و به این ترتیب سود 2 درصدی برای هفته‌ای که گذشت به ثبت رسید. اخبار مثبت از مذاکرات هسته‌ای به‌خصوص اظهارات اخیر جان‌کری، وزیر امور خارجه آمریکا و عراقچی، معاون وزیر امور خارجه کشورمان باعث شد معامله‌گران که بخش قابل‌توجهی از آنها را حقیقی‌ها تشکیل می‌دهند، روز گذشته با خوش‌بینی به آینده مذاکرات وارد بازار سهام شوند و ارزش معاملات در حدود 195 درصد رشد را تجربه کند. حجم معاملات نیز دیروز با روند رو به رشدی روبه‌رو شد که تمام این داده‌ها از رونق بازار حکایت دارد .

با رشد هزار واحدی شاخص کل بعد از 70 روز رخ داد

جهش فنربورس با اخبار مثبت

گروه بورس - محبوبه مغانی: هیجان آغاز هشتمین دور از مذاکرات هسته‌ای در روز گذشته سبب شد تا شاخص بورس تهران هزار واحد رشد کند و با ورود به کانال 63 هزار واحدی به رقم 63 هزار و 560 واحد برسد. پیش از این در تاریخ 16 فروردین با انتشار بیانیه لوزان، شاخص کل سه درصد رشد کرد و به رقم 70 هزار و 262 واحد رسید؛ اما کندی روند مذاکرات هسته ای، حرکت معکوسی به شاخص داد و آن را به 62 هزار و 318 واحدی در نوزدهم خردادماه تنزل داد؛ ولی شروع هشتمین دور رایزنی‌های هسته‌ای در روز گذشته که با اظهارات جان کری و سید عباس عراقچی (معاون امور حقوقی و بین‌المللی وزارت امور خارجه)‌ همراه بود، خوش‌بینی را حاصل کرد که نتیجه آن رشد 6/ 1 درصدی شاخص کل بود .

به‌رغم آنکه از ابتدای سال تا کنون عرصه اقتصادی کشور با وقایعی چون رشد 40 درصدی بهای نفت، کاهش2درصدی نرخ سود بانکی و افزایش حدود 7 درصدی حجم نقدینگی برخوردار شده است، نتوانست در برابر ابهامات و تردیدهای ناشی از حصول توافق هسته‌ای، محرکی قوی برای رشد معاملات در بازار سرمایه محسوب شود؛ به‌گونه‌ای که نگرانی‌ها و احتمال تمدید مذاکرات از حجم و ارزش معاملات بازار سرمایه کاست؛ اما روز گذشته اظهارات جان کری مبنی بر آن که «آمریکا آماده لغو تحریم‌های اقتصادی ایران است بدون آنکه مدارک کامل دال بر اینکه دانشمندان ایران به‌طور مخفیانه در ساخت تسلیحات هسته‌ای شرکت ندارند، ارائه شده باشد»، نقطه اطمینان بخشی شد برای جهش شاخص بورس تهران. تاکید جان کری بر لزوم اطمینان درخصوص توقف فعالیت‌های هسته‌ای ایران در زمان‌های بعدتر از یکسو و اظهارات عضو ارشد تیم مذاکره‌کننده هسته‌ای مبنی بر رفع تمامی تحریم‌ها در روز اجرای توافق، پاسخی بود به ابهامات و تردید‌های بازار سرمایه در مورد مذاکرات هسته‌ای .

از سوی دیگر کاهش نرخ ارز طی دو سال گذشته نیز سبب شد تا رئیس کل بانک مرکزی با استناد به اینکه «در یک دوره مالی یکساله، نرخ برابری دلار در مقابل ریال تنها سه درصد افزایش داشته است» در آستانه آخرین دور از مذاکرات هسته‌ای بار دیگر بر تک نرخی شدن ارز تاکید کند. بر این اساس به نظر می‌رسد که با رفع تحریم‌ها و برقراری ارتباطات بانکی بین‌المللی که امکان مانور بانک مرکزی نسبت به جابه‌جا‌یی منابع ارزی را فراهم خواهد آورد، در عرصه اقتصادی شاهد تک نرخی شدن ارز باشیم .

از سوی دیگر اقدام شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی ایران مبنی بر تعیین نرخ فرآورده‌ها و نفت خام به نرخ فوب خلیج فارس و به دنبال آن توقف نماد پالایشی‌ها را نیز می‌توان به‌عنوان دیگر دلایل رشد شاخص نام برد .

مدیر سرمایه‌گذاری نوآوران مدیریت سبا (‌بازوی اجرایی سرمایه‌گذاری صندوق دربازار سرمایه و بازارگردان سهام شرکت‌های زیرمجموعه) در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد»، درخصوص تغییر نرخ فرآورده‌های نفتی نرخ فرآورده‌ها و نفت خام به نرخ فوب خلیج‌فارس از سوی شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی ایران اظهار کرد: شرکت‌های پالایشگاهی در اواخر اسفند‌ماه 1393، بودجه‌های سال 1393 را مبتنی بر چهار قیمت اعلامی فروش: الف) قیمت‌های اعلام شده پلاتس ب) قیمت‌های اعلام شده پلاتس پس از کسر 26 درصد سهم صندوق توسعه ملی ج) قیمت‌های اعلام شده پالایش و پخش د) قیمت‌های اعلام شده پالایش و پخش پس از کسر 26 درصد سهم صندوق توسعه ملی ارائه دادند .

امیر عباس کریم‌زاده ادامه داد:‌ در این سناریو ها،‌ سودهای اعلامی با نرخ‌های پلاتس از همه بالاتر بود بنابراین در روزهای اخیر اخباری مبنی بر ارسال صورت حساب‌های فروش فرآورده‌ها از سوی شرکت ملی پخش و پالایش مبنی بر قیمت‌های فوب خلیج فارس(برگرفته از نرخ‌های پلاتس) به شرکت‌های پالایشگاهی ارسال شده است که سایه ابهام اعمال نرخ‌های پایین فروش فرآورده‌ها برای این شرکت‌ها را کاهش داده است .

به گفته وی، این اطمینان خاطر از بابت افزایش سود از محل نرخ‌های اعلامی و انتظار سود تقسیمی بالاتر را با رشد سودها در مجمع سال مالی 93 افزایش داده است .

این کارشناس بازار سرمایه در بیان توقف نمادهای پالایشگاهی در روز گذشته به منظور اعلام تعدیل سود سال 1393، عنوان کرد: امر مزبور همراه با کاهش ریسک‌های سیاسی مذاکرات از بابت فشارهای دولت آمریکا مبنی بر طرح بازرسی مراکز نظامیPMD منجر به رشد قیمت سهام در روز جاری شد .

یک‌کارشناس دیگر بازار سرمایه در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد»، به دو نگرش موجود درخصوص تبیین روند کاهشی قیمت سهام شرکت‌های حاضر در بازار سرمایه در 18 ماه اخیر اشاره کرد .

احسان رضاپور در بیان دو نگرش موجود، اظهار کرد:‌ کارشناسان تکنیکال با شکستن محدوده‌های حمایتی از گرایش سهام شرکت‌ها برای رسیدن به حمایت‌های جدید سخن می‌گویند، در حالی که نسبت پی بر ‌ای بازار به‌عنوان یکی از در دسترس‌ترین و موثرترین شاخص‌های مورد توجه بورس، چشم‌انداز مناسبی از وضعیت سود‌آوری شرکت ترسیم نمی‌کند .

وی ادامه داد: البته در صورت عدم توافق و تداوم بالا بودن نرخ بهره بدون ریسک افت نسبی عمومی چندان دور از انتظار نیست .

این کارشناس بازار سرمایه با توجه به وابستگی بسیار بالای بازار سرمایه به وضعیت حاکم بر بازار کالا اعم از فلزات اساسی، محصولات شیمیایی، پتروشیمی و پالایشی، به تقویت دلار و فضای رکودی حاکم بر تولید و فروش شرکت‌هاو افت قیمت‌های جهانی کالاها در سال 93 اشاره کرد که وضعیت مالی و سودهای اعلامی شرکت‌ها را متراکم‌تر از گذشته کرد.وی ادامه داد: اگر چه در چنین شرایطی انتظار چندانی از افزایش قیمت‌ها در بازار کالا و ارز وجود ندارد، اما بهبود فضای تولید و چشم‌انداز خروج بازارها از رکود در سال آینده سبب شده است فعالان و کارشناسان بازار سرمایه نگاه خوش‌بینانه‌تری به وضعیت بنیادی شرکت‌ها در سال آینده در صورت حصول توافق داشته باشند .

به گفته رضاپور، دراین راستا خرید سهام شرکت‌های پر پتانسیل در کف‌های قیمتی و هیجانی بازار، استراتژی مناسبی است که در حال حاضر از سوی فعالان بازار سرمایه دنبال می‌شود .

وی از احتیاط در گزارش‌های اعلامی، شرایط رکودی بازارها در کنار هزینه‌های مالی غالبا سنگین شرکت‌ها، دشواری و نرخ بالای تامین مالی و ضعف سرمایه در گردش به‌عنوان مجموعه عواملی نام برد که موجب شده در سال جاری شرایط از سوی شرکت‌ها مناسب ارزیابی نشود .

این کارشناس بازار سرمایه معتقد است این مسائل سبب شده تا نسبت قیمت به درآمد بسیاری از شرکت‌ها در محدوده‌های کمتر از 4 به‌عنوان محدوده‌های جذاب، قرار گیرد .

وی تصریح کرد: در صورتی که شرکت‌ها از چشم‌انداز مناسبی برای سال مالی آینده برخوردار باشند، حتی اگر سود امسال آنها با اندکی کاهش طی سال همراه شود، به سرمایه‌گذارانی که باهدف سرمایه‌گذاری میان‌مدت و بلند‌مدت به این بازار وارد می‌شوند، ریسک بالایی را تحمیل نمی‌کنند .

رضاپور به مواجهه شرکت‌ها در سال مالی جاری با افزایش هزینه‌های مختلف اشاره کرد که سبب شده است در این شرایط برخی به دنبال دریافت افزایش نرخ و تقویت بنیه مالی ناشی از فروش خود باشند .

این کارشناس بازار سرمایه به‌عنوان مثال شرکت‌های سیمانی، غذایی‌ها، داروسازان و برخی تک‌شرکت‌ها را مورد اشاره قرار داد که می‌توان به بهبود وضعیت مالی آنها در 6 ماه دوم و سال مالی آتی امیدوارتر بود .

وی اضافه کرد: اما برخی صنایع بزرگ‌تر در بازار همچون پتروشیمی‌ها به واسطه تهدید افزایش نرخ خوراک، وضعیت عملیاتی بانک‌ها به دلیل نکول تسهیلات اهدایی، بالا بودن هزینه بهره یا خودرو‌سازان به دلیل افزایش هزینه‌ها و عدم توانایی پوشش مناسب آنها در صورت عدم حصول توافق در سال 94 شاید با شرایطی بهتر از سال مالی 93 مواجه نباشند .

براین اساس رضاپور از این شرکت‌ها به‌عنوان ناشرانی نام برد که در صورت نگرانی درخصوص عدم رشد یا حتی کاهش قیمتی ناشی از عدم حصول توافق، در بازار سرمایه بیشتر مورد تهدید قرار خواهند گرفت 

پرشین تحلیل.

نشانه‌های امید در بازار سهام

گروه بورس- شروین شهریاری : بورس تهران پس از عبور از یک موج نزولی نسبتا شدید در هفته گذشته به تعادل بازگشت و با ثبت چهار روز مثبت از پنج روز معاملاتی در این هفته نشانه‌هایی از چرخش اوضاع و بهبود شرایط کلی را به نمایش گذاشت. به این ترتیب با رشد هزار واحدی شاخص در روز گذشته و جهش دو درصدی در مقیاس هفتگی، بازار سهام از کمند بازدهی منفی از ابتدای سال رهایی یافت و شاخص کل مجددا در میانه باند 63 هزار واحدی قرار گرفت. افت افراطی قیمت‌ها در کنار احیای امیدواری سرمایه‌گذاران به حصول توافق جامع هسته‌ای در تیر‌ماه اصلی‌ترین محرک‌های تغییر روند بازار به شمار می‌روند . در این میان، به نظر می‌رسد در یک مقیاس وسیع‌تر، کل فعالان اقتصادی و بازارهای داخلی به تحولات تیر‌ماه چشم دوخته‌اند تا با اعلام نتایج مذاکرات هسته‌ای، نقطه پایانی بر فضای بلاتکلیفی حاکم بر کل اقتصاد کشور گذاشته شود .

این بار چه می‌شود؟

در دوسال اخیر، گفت‌وگوهای هسته‌ای حداقل برای چهار بار به مقطعی حساس و نفس‌گیر رسیده است. تجربه بورس تهران در عبور از این مقاطع حاکی از اشتباه عقل جمعی بازار در تخمین سمت و سوی تحولات و در نتیجه تحمیل زیان سنگین بر سهامداران بوده است. در نخستین تجربه در آذر‌ماه 92، بعد از تفاهم اولیه هسته‌ای، بازار سهام با خوش‌بینی فوق‌العاده‌ای نسبت به امکان تخفیف سریع مشکلات اقتصادی و تحریم‌ها مواجه شد که البته این خوش‌بینی دیری نپایید و با توجه به رشد بی‌رویه قیمت‌ها، حباب بورس تهران از 15 دی ماه 92 در مسیر تخلیه قرار گرفت. سه تجربه بعدی به شرایط امروز بازار شباهت بیشتری دارند . در بهار 93، در جریان 6 ماه نخست مذاکرات برای دستیابی به توافق جامع، خوش‌بینی اولیه در بین فعالان بازار شکل گرفت که البته با نزدیک شدن به مقطع نهایی و مشخص شدن تمدید مذاکرات، افت بیش از 10 درصدی شاخص تا سطح 70 هزار واحد رقم خورد. در مقطع بعدی، از اواخر مهر‌ماه 93، بازیگران بازار نسبت به احتمال حصول توافق در آذر ماه خوش‌بین شدند اما باز هم با اعلام رسمی نتایج و تخلیه هیجان سرمایه‌گذاران، یک افت 10 درصدی دیگر به تدریج در شاخص رقم خورد. در آخرین تجربه ناگوار نیز در فروردین امسال، با تلقی بیش از حد خوش‌بینانه از تفاهم اولیه لوزان و برابر دانستن معنای آن با توافق جامع، افت بیش از 10 درصدی در شاخص بورس پس از رشد اولیه به ثبت رسیده است . نکته اشتراک این رویدادها، خوش‌بینی اولیه سرمایه‌گذاران و سپس عدم تحقق انتظارات پس از عبور از مقاطع حساس هسته‌ای است که در هر نوبت باعث ضرر و زیان گروهی از سرمایه‌گذاران شده است. اکنون در پنجمین تجربه مشابه، بورس تهران به استقبال مذاکرات تیر ماه می‌رود. اهمیت این دور از مذاکرات این است که می‌تواند به‌عنوان دور پایانی یا فینال هسته‌ای تلقی شود. رفتار روز گذشته بازار سهام نشان می‌دهد همانند چهار تجربه قبلی، فعالان بازار کمابیش وارد گمانه‌زنی خوش ‌بینانه از نتایج مذاکرات شده‌اند و این احتمال وجود دارد که با نزدیک شدن به روزهای پایانی مذاکرات، رالی رشد قیمت‌ها امتداد یابد. اتفاقات تیرماه مشخص می‌کند که آیا این بار خبر خوش نهایی از فینال مذاکرات هسته‌ای به سهامداران مخابره خواهد شد یا با شکلی از تمدید مذاکرات، یک نوسان نامساعد دیگر در پرونده پرالتهاب دو سال اخیر بورس تهران ثبت می‌شود .

منبع تامین رشد در دوران پسا مذاکرات

گمانه‌زنی در مورد وضعیت اقتصادی کشور پس از حصول احتمالی توافق هسته‌ای این روزها تقریبا ذهن همه فعالان اقتصادی و اهالی بورس تهران را به خود مشغول کرده است. آنچه مشخص است اینکه با توجه به رویکرد ضد تورمی دولت از یکسو و چشم‌انداز تثبیت نرخ ارز در بازار آزاد و احتمال تک‌نرخی شدن آن در سال آینده در محدوده فعلی، امکان افزایش قیمت‌های فروش برای اکثر صنایع لااقل در افق میان مدت تا حد زیادی فراهم نیست. از سوی دیگر، اجرای توافق جامع (در صورت حصول) احتمالا در عمل با کندی طبیعی در زمینه رفع تحریم‌ها و تسهیل روابط خارجی دنبال خواهد شد که انتظار گشایش جدی در عرصه واقعی اقتصاد را به سال آینده موکول می‌کند؛ اما در این میان، یک پتانسیل مهم رشد به‌رغم دو عامل محدود‌کننده مورد اشاره عبارت از «تغییر انتظارات» است . واقعیت این است که در شرایط کنونی، فعالان اقتصادی در نوعی تردید عمیق به سر می‌برند و ترجیح داده‌اند که هر گونه تصمیم‌گیری جدی را به بعد از مذاکرات موکول کنند. این فضای انتظار در سطح خرد هم دیده می‌شود تا جایی که حتی مردم عادی نیز تصمیماتی همچون خرید مسکن، اتومبیل و حتی ملزومات مصرفی را به تعیین تکلیف مذاکرات منوط کرده‌اند. تغییر مهمی که اعلام نتیجه مذاکرات ایجاد می‌کند این است که با دگرگونی انتظارات، اقتصاد از شرایط انجماد کنونی خارج شده و چرخه مصرف و سرمایه‌گذاری با ترسیم چشم‌انداز جدید به راه می‌افتد. رفع این بلاتکلیفی، آثار خود را در بخش تقاضا نمایان خواهد کرد و در تخفیف رکود عمیق فعلی (که منشأ تقاضا و نه عرضه دارد) موثر می‌افتد. در این وضعیت، صنایع بورسی که بنا بر شواهد گزارش‌های اخیر و نیز اخبار مجامع از افت شدید تقاضا برای محصولات و کند شدن چرخه تجاری (تولید و فروش محصول) گلایه‌مند هستند فرصتی خواهند یافت تا با کاهش موجودی بالای انبارها از تنگنای گرفتار شده در زمینه کمبود سرمایه در گردش رهایی یابند؛ امری که به نوبه خود تسهیل شرایط تولید و نیز ایجاد فرصت برای تعریف طرح‌های توسعه را در پی دارد. به این ترتیب می‌توان گفت حتی با چشم‌انداز عدم تغییر قیمت‌های فروش، تعیین تکلیف مذاکرات می‌تواند بر چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها از محل تسریع چرخه عملیات و رفع انباشت کالا در انبارها موثر باشد؛ اتفاقی که بازتاب آن در ویترین اقتصادی کشور یعنی بورس تهران می‌تواند به‌صورت تغییر در ارزش‌گذاری و رشد تدریجی نسبت‌های قیمت بر درآمد سهام (که این روزها در محدوده 2/ 5 واحد قرار گرفته) منعکس شود .

بهانه‌ای برای افت بازارهای غربی

بازارهای به شدت صعودی در مراحل هیجانی خود معمولا در برابر اخبار محیطی آسیب‌پذیر و مستعد برگشت ناگهانی قیمت‌ها و تغییر روند به بهانه‌های مختلف هستند. بازارهای غربی به ویژه در اروپا اخیرا این بهانه را از مساله یونان پیدا کرده و ارزش اوراق قرضه و سهام به نحو یکپارچه‌ای کاهش یافته است. در نتیجه، برخی بازارهای اروپایی وارد فاز اصلاح (افت بیش از 10 درصدی از اوج خود) شده یا در حال ورود به این وضعیت هستند. واقعیت این است که اقتصاد 240 میلیارد دلاری یونان با سهم 4/ 0 درصدی در اقتصاد جهانی آنقدر کوچک هست که اهمیت فوق‌العاده‌ای برای بازارها نداشته باشد. ضمن آنکه بیش از 90 درصد بدهی این کشور (که اکنون در بازپرداخت آن دچار مشکل است) در اختیار صندوق بین‌المللی پول و صندوق کمک اروپایی (نهاد تحت نظر بانک مرکزی اروپا) است و عملا مالکیت بدهی توسط سرمایه‌گذاران عادی وجود ندارد. با این حال، فعالان بازارها نگرانند که خروج احتمالی یونان از یورو منجر به تکرار این الگو برای سایر کشورها و ایجاد مشکل در سراسر اتحادیه اروپا شود. در همین حال، سختگیری آلمان‌ها بر یونان در زمینه بازپرداخت بدهی و اصرار بر اتخاذ سیاست‌های ریاضتی هم جهت عدم الگوگیری سایر اعضا از یونان در ایفای تعهداتشان صورت می‌گیرد. در این میان، با پایان مهلت داده شده توسط طلبکاران به یونان انتظار می‌رود در چند روز آتی موضوع خروج این کشور از اتحادیه پولی تعیین تکلیف شود و یکی از موضوعات مناقشه‌برانگیز در حوزه یورو در چند سال اخیر به سرانجام برسد .

پرشین تحلیل