ایست ریزش در بورس تهران

دنیای اقتصاد: پس از ریزش بی‌وقفه بورس در مدت 6 روز کاری گذشته و سقوط آزاد دو روز اخیر، بالاخره روند این بازار، به مدد ساختارسازی‌های جدید تغییر کرد و شاخص کل روند صعودی محدود و ضعیفی را تجربه کرد. به این ترتیب شاخص بورس، روز گذشته 16/0 درصد رشد کرد . بررسی‌ها نشان می‌دهند این بازار طی روزهای شنبه و یکشنبه، به میزان 3 برابر کل ریزش بورس در هفته گذشته کاهش یافته بود؛ اما این روند دیروز متوقف شد .
شاخص کل دیروز رشد ضعیفی را تجربه کرد
توقف ریزش بورس پس از 6 روز
اولین معامله بازار بلوک با داد‌و‌ستد صد میلیون سهم بانک ملت برگزار شد

گروه بورس- محبوبه مغانی: روز گذشته در حالی شاخص کل بورس تهران با 117 واحد افزایش به رقم 72 هزار و 750 واحد رسید که ظرف دو روز اول هفته جاری شاهد افت 5/2 درصدی بازار بودیم، با این حال آغاز مذاکرات وین که از روز گذشته با ناهار کاری اشتون و ظریف کلید خورد و حمایت‌های جدید سازمان بورس که روز یکشنبه مورد توافق قرار گرفت باعث شد بازار روند کاهشی خود را متوقف کرده و مثبت شود .
به گزارش «دنیای اقتصاد»، روز یکشنبه فعالان حقوقی بازار با مسوولان بورسی بر سر موضوعاتی توافق کردند که به گفته کارشناسان می‌تواند به رشد بازار منتهی شود. ایجاد نهاد مالی بازارگردان، صندوق‌های بازارگردانی، بازار بلوک، ممانعت از عرضه‌های خرد توسط سازمان خصوصی‌سازی و حمایت حقوقی‌ها از سهام تحت مالکیت خود از مهم‌ترین‌ مبانی این توافق محسوب می‌شوند .
با این حال به‌رغم سبز پوشی نمادهای حاضر در تابلوی بورس تهران، حجم معاملات صورت گرفته در بازار سرمایه، چندان بالا نبود، به گونه‌ای که روز گذشته پس از انجام معاملات 426 میلیون سهم به ارزش یک هزار و 145 میلیارد و 200 میلیون ریال، بورس تهران از بازدهی 16/0 درصدی برخوردار شد .

روز گذشته در عین حال نخستین معامله در بازار بلوک در نماد «بانک ملت2»، به تعداد 100 میلیون سهم و به ارزش 220 میلیارد ریال انجام شد. در این بازار بلوک‌های بالای 5 میلیون سهم برای سهام بزرگ و 5/2 میلیون سهم برای سهام کوچک در نظر گرفته شده است و سهامداران می‌توانند بلوک‌های در این ارقام را معامله کنند. دامنه نوسان 4 درصدی نیز از دیگر ویژگی‌های این بازار است. بنا به اظهارات معاون نظارت بر بازار شرکت بورس، با توجه به تسهیلات خارج از پایاپای می‌توانند با توافق با طرف عرضه تنوع مورد نیاز را برای زمان تسویه معاملات ایجاد کنند 

پرشین تحلیل 

نزول ۱.۲ میلیارد دلاری بورس در دومین روز سقوط

به گزارش همشهری، رکود بورس تهران رفته رفته عمیق‌تر می‌شود؛ هر چند وزیر اقتصاد دیروز در حاشیه همایش سالانه سیاست‌های پولی و ارزی اعلام کرد: آرامش به بورس بازمی‌گردد، اما نشانه‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد روند نزولی بازار سهام دست‌کم تا پایان تابستان ادامه دارد. شاید همان موقع که وزیر اقتصاد درفروردین‌ماه دستور داد 5هزار میلیارد تومان نقدینگی از سوی بانک‌ها به بازار سرمایه تزریق شود، اقدامات عاجل‌تری انجام داده بود روند نزول بورس فرسایشی نشده بود. کارشناسان معتقدند نتیجه مذاکرات هسته‌ای نقش بسیار پر رنگی در آینده بورس دارد. در عین حال به باور فعالان بازارسرمایه تحولات عراق در چند روز گذشته به جو منفی بورس تهران دامن‌زده است .

از سوی دیگر برخی دیگر از کارشناسان معتقدند بخش زیادی از نزول بورس نه به‌دلیل اجرای سیاست‌های اقتصادی دولت جدید بلکه به‌دلیل آن است که دولت جدید هنوز نتوانسته است بازوهای مالی و اجرایی‌اش را در بازار سرمایه مستقر کند، برخی منتقدان حتی پا را فراتر گذاشته و دلایل نزول بورس را به بازوهای مالی باقی مانده از دولت قبل که ماهیتا با دولت جدید تضاد دارند نسبت می‌دهند .

 پرشین تحلیل 

آیا شیوه‌های سرمایه‌گذاری سهام تغییر یافته است؟

محمد هنرمند

شرکت مشاور سرمایه‌گذاری معیار

مدتی است که سرمایه‌گذاران در بازار سهام با این واقعیت تلخ روبه‌رو شده‌اند که با خرید و فروش در بازار دیگر سود نمی‌کنند. در واقع شاخص‌ها و قیمت سهام در بورس نیز نشان می‌دهد که فعالان بورسی دیر زمانی است که پیوسته در حال زیان هستند .

برای نمونه در ماه فروردین و اردیبهشت، شاخص اعلامی بورس با نزول مواجه بوده است. برخی مانند همیشه برای این ضرر و زیان در جست‌وجوی مقصر، انگشت اتهام را به سوی مقصران احتمالی متوجه می‌کنند و در این مسیر از سازمان بورس، صندوق توسعه بازار، وزیر اقتصاد، درصد نوسان؛ حجم مبنا؛ شیوه‌های قدیمی انتشار اطلاعات در بازار و‌... بسیاری دیگر به عنوان دلایل زیان خویش یاد می‌کنند. هر‌چند تا حدودی می‌توان دلایل بالا را به عنوان بخشی از علت زیان سرمایه‌گذاران یاد کرد، اما بخش اعظم دلیل نزول بازار را ‌باید در جای دیگر واکاوی کرد. راستی دلیل این همه زیان چیست؟ آیا سرمایه‌گذاران کم صبر شده‌اند؛ آیا شرکت‌ها دچار مشکل شده‌اند و تعدیل‌های منفی در راه است و چرا روح فعالیت در بورس کمتر به چشم می‌آید؟

دلایل متعددی را می‌توان به عنوان علت این رخدادها برشمرد، اما گمان می‌رود که دلیل اصلی در جای دیگری باشد. در واقع شاید بتوان گفت که تغییر ریل اقتصاد با تغییر سیاست‌ها در دولت سبب تغییراتی در نحوه تصمیم گیری سرمایه‌گذاری در بورس شده است، این در حالی است که هنوز سرمایه‌گذاران بر مدار سیاست‌های دولت قبلی و مدل‌های مبتنی بر سیاست‌های پیشین تصمیم‌گیری می‌کنند؛ بنابراین سود نمی‌کنند. برای نمونه و به نقل از خبرگزاری فارس؛ رئیس‌جمهور در دیداری با اشاره با دشواری‌های اجرایی کشور، گفت: قبل از ریاست‌جمهوری فکر می‌کردم اوضاع کشور خراب باشد اما هرگز گمان نمی‌کردم اوضاع تا این اندازه خراب باشد، چند روز بعد از آغاز دوره ریاست جمهوری، نیروی انتظامی به دولت خبر داد که در بعضی استان‌ها فقط برای سه روز ذخیره گندم وجود دارد. در فاصله تحویل دولت هم گزارش‌ها تکان‌دهنده بود. روحانی افزود: حتی گزارش‌های وزرای دولت سابق که به رئیس‌جمهور جدید داده می‌شد، شگفت‌انگیز و اعجاب‌آور بود و همزمان هم مجلس قانون دو برابر کردن قیمت ارز را تصویب کرده بود که در صورت اجرا به دو برابر شدن تورم منتهی می‌شد و متاسفانه برخی هم در مجلس بر انجام آن اصرار داشتند. رئیس‌جمهور با بیان اینکه بدهکاری عجیب و غریبی در کشور وجود داشت، یادآور شد: فقط بخش برق 22هزار میلیارد تومان بدهکار بود در درآمدها دچار بحران بودیم و فقط حدود یک میلیون بشکه‌ نفت می‌فروختیم حتی چین حاضر نبود از ایران نفت بخرد چون از موج تحریم‌ها می‌ترسید و تحریم کنگره آمریکا در راه بود و در سیاست خارجی اوضاع بحرانی داشتیم .

این به آن معنی است که سیاست‌های دولت کاملا در تفاوت با سیاست‌های پیشین است؛ بنابر این برای فعالیت بهتر در بازار سهام ‌باید به تغییر ریل اقتصادی و رویکردهای دولت جدید عنایت بیشتری داشت .

برای مثال نگاه به میزان جذب بودجه‌های عمرانی در هشت سال گذشته نشان می‌دهد که بیشتر بودجه عمرانی جذب نشده باقی مانده یا به بودجه جاری تبدیل شده که همین امر سبب بدهکاری دولت به پیمانکاران شده است یا اجرای پروژه‌های زود بازده سبب ایجاد مطالبات و معوقات گسترده بانک‌ها از دولت و مشتریان شده است. در یک کلام، دولت قبلی عنایت ویژه‌ای به سیاست‌های اقتصادی قیمتی داشته و تنها از طریق رشد قیمت‌ها در اقتصاد، سعی در افزایش درآمد ناخالص اسمی کشور داشته است. افزایش نرخ ارز؛ جهش نرخ کالاها و خدمات تولیدی شرکت‌ها، آزادسازی ها؛ رشد قیمت حامل‌های انرژی و بسیاری دیگر از سیاست‌های قیمتی دولت قبلی طی هشت سال گذشته سبب شده که درآمد بخش اعظم شرکت‌های حاضر در بورس بدون افزایش مقداری تولید و تنها با رشد قیمت‌های فروش با جهش خارق‌العاده‌ای همراه شده باشد. همین موضوع باعث شده که با سیاست موقت تثبیت قیمت در دولت فعلی؛ بخشی از انرژی سهام برای رشد قیمت‌ها گرفته شود. این به آن معنی است که اکنون دیگر سهام تنها به دلیل رشد قیمت فروش محصولات بالا نمی‌روند، بلکه ‌باید روند تولید با تغییر همراه شود. بر این پایه شاید بتوان اذعان داشت که فضای بازار سرمایه اکنون با 8 سال گذشته متفاوت شده است و به تبع سیاست‌های اقتصادی دولت جدید؛ سرمایه‌گذاران نیز ‌باید استراتژی‌های سود‌سازی خویش را تغییر دهند. سرمایه‌گذاران به یاد می‌آورند که در دولت پیش، سهمی با یک خبر تغییر قیمت نرخ فروش یا افزایش نرخ محصول، چند ده درصد رشد قیمت را شاهد بود؛ اما در بازار فعلی، سرمایه‌گذاران حتی به تغییرات واقعی تولیدات نیز واکنش نشان نمی‌دهند. دلیل بی اعتنایی سرمایه‌گذاران شاید این مهم باشد که آنان هنوز باور به تغییر ریل سیاست‌های اقتصادی و ضرورت تغییر استراتژی و مدل‌های سرمایه‌گذاری در بورس ندارند .

احتمال می‌دهیم که به جهت تغییر استراتژی‌ها، سرمایه‌گذاران نیازمند زمان باشند و پس از مدتی تن به چرخش‌های جدید بدهند. انتظار داریم که پس از توجه به رویکرد تغییرات در نحوه سرمایه‌گذاری و مدل‌های آن، ‌باید شاهد رشد ملایم بازار بود. در مدل‌های جدید، رویکردها عنایت به تولیدات واقعی به جای اهمیت دادن به افزایش نرخ‌های اسمی فروش‌ها خواهد بود. در این مسیر همراه با تغییر رویه سرمایه‌گذاری فعالان بورسی به جهت کسب سود از بازار، ضرورت تجدید نظر در شیوه‌های اداره بازار و نگاه‌های تازه به اداره بورس تهران مانند تغییر نحوه محاسبه شاخص؛ عنایت به استانداردهای بین‌المللی افشای اطلاعات شرکت‌ها به همراه نگاه‌هایی فراتر از حسابرسی صرف و‌... نیز اجتناب‌ناپذیر است.

پرشین تحلیل

افت شرکت‌های فرابورسی در سایه چالش‌های قیمتی و سیاستی

مسعود‌رضا طاهری: افت سریع شاخص بازار فرابورس در یک ساعت اول معاملات دیروز نشان داد که بازار همچنان ناگزیر از تعدیل است. دیروز شاخص بازار فرابورس با بیش از 7 واحد کاهش به 731 واحد رسید. بررسی روند تغییرات منحنی شاخص این بازار مشخص می‌کند که بخش اعظم افت در همان ابتدای معاملات رخ داده و روند تغییرات در ادامه ساعات کاری بازار تا پایان معاملات به آرامی ادامه یافته است. در این بازار در روز گذشته در مجموع 65 میلیون برگه اوراق بهادار به ارزش 418 میلیارد ریال در بیش از 16 هزار دفعه مورد معامله قرار گرفت .

تاثیر‌گذاران اصلی بر شاخص کل این بازار در روز گذشته به ترتیب میدکو، ذوب، زاگرس، جم، مارون، شاوان، ارفع، بمپنا، وزمین، شراز، سمایه، وگردشگر، وخاور، خراسان و شرکت پتروشیمی خراسان بوده‌اند که دراین میان تنها نماد ارفع (شرکت آهن و فولاد ارفع) با تاثیر مثبت بر شاخص ظاهر شد و سایر نمادها قرمز ماندند .

شرایط عمومی بازار در این روزها منفی است و در حالی که برخی از کارشناسان این اتفاق را امری مثبت و در جهت بیرون رفتن ناخالصی‌های به‌جای مانده از حرکت‌های سوداگرانه سال قبل از بازار سرمایه تفسیر می‌کنند، عده‌ای نیز قوانین و مقررات دست و پاگیر را عاملی برای افت تقاضا برای خریدهای جایگزینی سهامداران می‌دانند. سهم عمده‌ای از خریدهای کلان بازار بر عهده حقوقی‌ها است. نهادهایی که با گرفتن حق فروش‌های کلان در بازار از آنها و مشروط کردن قطعیت برخی فروش‌های آنها به خریدهای جایگزینی، انگیزه مانور دادن آنها در گریز از ریسک‌های عملیاتی و سیستمی بازار را کاهش داده‌اند. به عبارت بهتر در حالی که شرکتی نتواند امکان فروش برای سهام مورد معامله فعلی متصور بشود، با چه انگیزه‌ای می‌تواند به خریدهای کلان اقدام کند .

این روند البته در کنار برخی از تنگناهای ایجاد شده در شرکت‌های تولیدی و صادراتی تا حدودی قابل پیش‌بینی بود. برخی نیز اعتقاد دارند که فضای عمومی اقتصاد واقعیت‌های خود را دارد و شاخص‌های بازار سرمایه به عنوان دماسنج اقتصاد عمل می‌کند. برخی از صنایع بورسی مانند خودرویی‌ها در روزهای اخیر با پشت سرگذاشتن برخی خوش‌بینی‌ها در خصوص نتایج محتمل مذاکرات هسته‌ای، واقعیت‌های تولید خود را بر مبنای نبود توافق با شورای رقابت بر سر قیمت‌های پیشنهادی به نمایش گذاشته‌اند. در حالی که قیمت‌های مشخصی بر اساس برخی فرمول‌های قیمتی برای آنها از سوی شورای رقابت به عنوان یک نهاد مرجع اقتصادی تدوین شده‌بود، خودرو سازان این قیمت‌ها را قبول ندارند و معتقدند که هزینه‌های تمام شده تولید خودرو به مراتب بیشتر از این رقم‌ها است.

پرشین تحلیل 

سکانس دوم تقویت بورس

دنیای اقتصاد: نگرانی‌ها از وضعیت بورس تهران در هفته‌های اخیر باعث شد روز گذشته سکانس دوم تقویت بازار سهام طراحی شود؛ سکانسی متفاوت از آنچه در مرحله قبل شاهد آن بودیم. بر این اساس راه‌اندازی بازار بلوک از تصمیماتی است که در نشست دیروز اتخاذ شد که این بازار امکان جدیدی را به منظور کنترل معاملات بلوکی در کنار معاملات عادی برای بورس ایجاد می‌کند و آثار ناشی از معاملات بلوکی بر بازار را به حداقل می‌رساند. در عین حال، راه‌اندازی نهاد بازارگردان و جلوگیری از عرضه‌های خرد توسط سازمان خصوصی‌سازی از موضوعات قابل‌توجه در این نشست عنوان شده است. نشست قبلی فعالان بازار به‌منظور اتخاذ سیاست‌هایی همچون کاهش نرخ سود بانکی یا تغییر قیمت‌گذاری خوراک برگزار شده بود که البته تاثیری بر بازار نداشت. با این حال کارشناسان معتقدند تصمیمات جدید، به‌خصوص راه‌اندازی نهاد بازارگردان یا ایجاد بازار بلوک، قادر است در میان‌مدت به ثبات نسبی بازار منتهی شود؛ اگرچه در بلندمدت بازار نیازمند تصمیماتی قوی‌تر است. روز گذشته بازار سهام 884 واحد دیگر افت کرد و به این ترتیب زیان این بازار از ابتدای سال به بیش از 8 درصد رسیده است .
پرشین تحلیل