بورس تهران در وضعیت قرمز

بورس تهران در دومین روز معاملاتی پس از توافق نیز با کاهش حدود یک درصد از شاخص همراه بود و این کاهش باعث تعجب بسیاری از سرمایه‌گذاران از روند خلاف جهت بازار ها پس از توافق شد.

در بررسی این روند به دو علت اصلی خواهیم رسید:

1.عرضه بیش از حد برخی حقوقی ها در اولین روز معاملاتی پس از توافق

2.ادامه مناقشات سیاسی کشور های دخیل در توافق از دلایل کاهش شاخص در دومین روز معاملاتی پس از توافق

به طور نسبی می‌توان بیان کرد که دلیل اصلی کاهش شاخص عرضه بیش از حد حقوقی ها در روز نخست معاملاتی پس از توافق بود. کاهش یک درصدی شاخص در روز نخست جو روانی بسیار نامناسبی را در بین سرمایه‌گذاران ایجاد و آن ها را به فروش ترغیب نمود.

نکته قابل توجه در امروز تغییر رویه سهامداران بود. در بازار امروز دلیل اصلی کاهش شاخص، عرضه سهامداران حقیقی بود و در سمت تقاضا نیز سهامداران حقوقی نقشی فعال داشتند و درصدی بالایی از معاملات را به خود اختصاص دادند.

غالب گروه های بورسی امروز منفی بودند و تنها گروه مثبت، گروه غذایی بوده که علامتی از نا اطمینانی سهامدران به توافق و وضعیت سیاسی کشور می‌باشد. این وضعیت کماکان ادامه پیدا خواهد کرد و راه های نجات از این وضع می‌تواند از راه تثبیت توافق توسط مجلس ایران و کنگره آمریکا و کاهش مناقشات سیاسی بین کشور های درگیر توافق تامین گردد، زیرا انعکاس این توافق در صورت های مالی تا انتهای سال میسر نخواهد بود.

گروه های پتروشیمی و بانک و خودرو که گروه های رهبر بازار هستند نا مناسب ترین وضع را در بازار داشتند و عامل اصلی کاهش شاخص به دلیل سهم بازاری بالا در بازار بودند. گروه پالایشگاه هم که سهم بازار بسیار بالایی دارد، با کاهش 4.2 درصدی ارزش جالب توجه بود. بیشترین کاهش در گروه استخراج ذغال سنگ بود که با کاهش 5 درصدی سهامداران خود را نا امید ساخت.

با تعاریف فوق می‌توان گفت که بازار دقیقا در جهت مخاف توافق در حرکت است و با بررسی گروه های مختلف به این نتیجه می‌رسیم که بازار به توافق اطمینان ندارد و آن را نپذیرفته است. گروه هایی که از توافق منتفع خواهند بود در حال کاهش شدید هستند و ریسک سیتماتیک سیاسی در حال کاهش نبوده، بلکه در حال افزوده شدن بر آن است.

 با بررسی بازار امروز به این نتیجه نیز خواهیم رسید که حقوقی های بازار که در روز نخست پس از توافق عرضه شدیدی داشتند، این روند را حفظ نکرده و به جمع خریداران گروه های نفع برنده از تحریم پیوسته اند و از جو روانی حقیقی ها که به متغیر ها بسیار حساس هستند، استفاده خواهند کرد.

epsnews

بورس تصویر روشنی از اقتصاد پساتحریم ندارد

به گزارش صبحانه، بورس تهران در دومین روز کاری پس از انتشار خبر توافق هسته‌ای نیز با افت نماگر‌های اصلی مواجه شد تا حیرت همگان از تغییرات دماسنج اقتصاد ایران پس از توافق هسته‌ای بیشتر و بیشتر شود و این سؤال در اذهان شکل بگیرد که چه عواملی بر شکل‌گیری روند منفی بورس مؤثر واقع شده است؟

در بیان اولین دلیل افت بورس بعد از توافق هسته‌ای باید عنوان داشت کاهش قیمت سهام طی 18ماه گذشته و رکود در بخش اقتصاد موجب شده است با جان گرفتن قیمت سهام شرکت‌های بورسی (در روز قبل از انتشار خبر توافق هسته‌ای)، سهامداران حقوقی به سرعت سهام خود را در قیمت مورد نظر عرضه کنند، این امر چنان قابل ملاحظه بوده است که خوشبینی ناشی از توافق هسته‌ای را در بازار بورس به قهقرا برده است و به رغم آنکه انتظار می‌رفت بعد از انتشار متن توافق، بازارسهام با افزایش دسته جمعی شاخص‌ها مواجه شود، بورس یک روز بعد از توافق آرام گرفت.

اقتصاد چند سالی است که در رکود به سر می‌برد و تمامی صنایع بیرون بورس و داخل بورس نیز با درد مشترک کمبود نقدینگی رو‌به‌رو هستند، بدین ترتیب شواهد بیانگر آن است سهامداران حقوقی بازار سهام حالا که کمی قیمت سهام در برخی از گروه‌ها با رشد مواجه شده است، به سرعت سهم خود را به ریال تبدیل کردند تا مشکل نقدینگی خود را برطرف کنند، از سوی دیگر دگرگونی خاصی همزمان با توافق هسته‌ای در اقتصاد ایران در حال شکل‌گیری است که سهامداران حقوقی گویا متوجه این دگرگونی شده‌اند و درصدد تغییر پرتفو یا سبد دارایی‌های خود برآمده‌اند به نوعی که برخی از سرمایه داران ترجیح داده‌اند سهام خود را تغییر دهند و برخی دیگر سهام خود را به سایر دارایی‌ها مانند ارز تغییر داده‌اند. در همین راستا باید عنوان داشت برخی کارشناسان براین باورند که حتی در روز‌های بهبود اندک بورس، برخی سهامداران حقوقی، ‌سهام خود را برای خرید ارز در بازار سرمایه عرضه کرده‌اند.

از سوی دیگر تا پیش از این به دلیل محدودیت سهم در بازار سرمایه تا خبر خوشی بازار را تحت تأثیر قرار می‌داد بازار به یکباره با رشد قیمت سهم‌های موجود و در پی آن افزایش دسته جمعی نماگر‌ها رو‌به‌رو می‌شد اما مدیریت فعلی بورس با عملیاتی کردن سیاستی مبنی بر رشد افقی بازار سعی کرده با عرضه سهام (حتی در مواقعی که بازار با رکود مواجه است) شرایطی به‌وجود بیاورد تا در صورت ورود نقدینگی جدید به بورس یا اینکه اثرپذیری بورس از اخبار مثبت همانند خبر توافق هسته‌ای، بازار با افزایش حباب گونه سهم مواجه نشود.

در حقیقت به دلیل تزریق سهم جدید به بازار سرمایه، بورس تهران در اثر عوامل داخلی و بیرونی با تکانه‌های قابل ملاحظه رو‌به‌رو نمی‌شود و دلیل این امر را باید در عرضه‌های مستمر سازمان‌هایی چون سازمان خصوصی‌سازی در بازار سرمایه جست‌وجو کرد.

نکته قابل تأمل دیگر در خصوص تعلل بورس برای رشد در روزهای اولیه بعد از توافق نیز آن است که چشم‌انداز آتی اقتصاد و بورس هنوز مبهم است وشرایط بازار سرمایه در پسا تحریم به خوبی توسط مسئولان و متولیان بازار ترسیم و تشریح نشده است. همین ابهام از آینده بورس، سهامداران حقوقی و صاحبان صنایع را نگران کرده است زیرا بیم آن دارند که به واسطه توافق هسته‌ای ، ‌کالاهای خارجی به بازار‌های ایران سرازیر شده و سهم تولید‌کنندگان داخلی از بازار ایران از دست رود.

گفتنی است شرایط برای رقابت تولید‌کنندگان داخلی با تولید‌کنندگان خارجی بسیار نابرابر است به طور نمونه یک تولید‌کننده امریکایی برای تأمین مالی در سال تنها 3درصد سود باید به بانک‌ها بپردازد و‌لی یک تولید‌کننده داخلی در سال باید حدود 30درصد سود بابت هزینه تأمین مالی به بانک‌ها بپردازد.

همچنین دوفاکتور آینده قیمت ارز و ابهام در نرخ خوراک پتروشیمی‌ها بازار را تحت تأثیر قرار داده است که با روشن شدن تکلیف فاکتورهای فوق می‌توان تا حدودی به بهبود شرایط بازار کمک کرد.

در هر حال به نظر می‌رسد دولت نیز خود تصویر صحیح و روشنی از شرایط اقتصاد بعد از توافق هسته‌ای ندارد اما به هر حال صنایع واردات‌محور و همچنین صادرات‌محور موجود در بازار بورس کشور نگرانی‌های عمده‌ای از شرایط بعد از تحریم‌ها دارند و می‌ترسند رقبای خارجی برای اخذ سهم آنها از بازار‌های کشور بر سر آنها خراب شوند و زیان این رقیب جدید نیز به سایر زیان‌های تحمیلی به آنها افزوده شود.

در نهایت به نظر می‌رسد بورس تا رفع ابهام‌های موجود در اقتصاد ایران روند کجدار و مریز فعلی خود را ادامه خواهد داد و تا روشن شدن استرات‍ژی اقتصادی دولت در دوران پساتحریم بورس هم به انتظار می‌نشیند.

epsnews

حقوقی‌ها، ریسک جدید بازار سرمایه

"ریسک سیاسی"؛ این دو واژه برای سرمایه گذاران و سهامداران بازار سرمایه در ماههای گذشته واژه هایی آشنا هستند؛ چرا که در این مدت هرگاه روند نزول و افت بازار و قیمتها تشدید می شد برخی دلایل آن را به گردن ریسک سیاسی ناشی از مذاکرات هسته ای می انداختند.

به گزارش صبحانه، "ریسک سیاسی"؛ این دو واژه برای سرمایه گذاران و سهامداران بازار سرمایه در ماههای گذشته واژه هایی آشنا هستند؛ چرا که در این مدت هرگاه روند نزول و افت بازار و قیمتها تشدید می شد برخی دلایل آن را به گردن ریسک سیاسی ناشی از مذاکرات هسته ای می انداختند.

با این وجود در دو مقطع زمانی 11 فروردین و 23 تیر امسال، مذاکرات هسته ای شاهد رسیدن به نگاهی مشترک میان طرفهای مذاکره کننده بود و این اتفاق خبری خوش برای بازار و کمرنگ شدن ریسک های سیاسی بورس بوده است؛ با این وجود در هر دو مقطع زمانی رفتارهای عجب و هیجانی در بازار سرمایه رخ داد.

بر این اساس پس از تشکیل صف های چند صد میلیونی در برخی نمادهای معاملاتی بازار سرمایه پس از رسیدن به توافق سیاسی در 11 فرودین، روزهای خوش بورس عمری کوتاهی داشت و در حالی که همگان منتظر تداوم روند مثبت شاخص و قیمتها در بازار سهام بودند به ناگه صفهای سنگین خرید با عرضه های سنگین و مدیریت نشده بویژه توسط حقوقی ها و نیز عرضه های اولیه نامناسب و به یکباره چند نماد معاملاتی توسط سازمان بورس با صف های فروش جابجا شد و بازار به روند منفی چندین ماه خود بازگشت.

با این حال در چند هفته و پیش از رسیدن به توافق نهایی موج خوشبینی موجب شد تا ریسک پذیرها وارد بازار شوند و تا پیش از 23 تیرماه که خبر رسمی رسیدن به توافق و رفع تجریم ها منتشر شد بازار سرمایه رشد 10 درصدی را در به ثبت رساند و شاخص بورس از ارتفاع 61 به 69 هزار واحد در مدت چند روز رسید؛ اما این بار نیز با وجود انتشار مثبت ترین خبر از مذاکرات هسته ای و کاهش چشمگیر ریسک سیاسی، بازار سرمایه در اتفاقی حیرت انگیر منفی شد که این حادثه ناخوش برای سهامداران زیاندیده از دیماه سال 92 تاکنون ادامه دارد.

بر این اساس برخی کارشناسان معتقدند این بار نیز مانند دفعات گذشته حقوقی های بازار که بیش از 75 درصد معاملات را در اختیار دارند در نقش فروشندگان بالقوه ظاهر شدند و با عرضه های سنگین خود تلاش داشته اند تا سودهای حاصل از مثبت بودن بازار در هفته های گذشته را در حساب خود ذخیره کنند و این اتفاق مساوی است با عرضه های سنگین و در پی آن افت شاخص و قیمتها، با وجود خبرهای مثبت منتشر شده از توافق هسته ای.

از سوی دیگر رسیدن فصل مجامع شرکتها به روزهای پایانی خود نیز موجب بسته شدن بسیاری از نماهای معاملاتی شده است و معامله گران حرفه ای بازار نیز بدلیل عدم تمایل حضور در مجامع ترجیح می دهند از این نمادها خارج شوند و پس از بازگشایی دوباره به میدان بیایند؛ چرا که تقسیم سودهای بلندمدت شرکت‌ها موجب شده تا در برخی موارد تا بیش از 8 ماه این سود به دست سهامداران نرسد و بلوکه شدن سرمایه سهامداران برای آنها همانند سمی است که تلاش می‌کنند از آن دوری کنند.

همچنین برخی کارشناسان بر این باورند که موضوع اعتباردهی نیز از جمله ریسک های فرسایشی در بازار سرمایه در سالهای گذشته بوده است؛ چرا که هر چند محدودیت‌هایی برای آن وضع شده است اما همچنان از قوانین کامل برای کنترل برخوردار نیستند.

البته با وجود همه این اتفاقات عجیب اما واقعی در بازار سرمایه کشور، برخی کارشناسان پیش بینی می کنند که بازار سهام بزودی به مدار مثبت باز گردد و در حال حاضر هیچ نگرانی برای بورس و معامله گران وجود ندارد و بیشتر نگرانیهای این روزهای بازار ناشی از خبرهای تاثیرگذار بر صنعت بانکداری به عنوان پیشرو ترین صنعت بورسی از جمله موضوع کسر سود بانکها و الزام بانک مرکزی برای افزایش ذخایر گرفته شده در پرتفوی سرمایه گذاری ها و همچنین تقسیم سود نقدی پایین تر در مجامع عادی سالیانه بانک هاست.

با این حال روشن است که عملکرد بسیاری از صنایع و بنگاههای تولیدی در قالب دو دوره زمانی میان و بلندمدت از رسیدن به توافق در مذاکرات هسته ای و رفع تحریم ها تاثیر می پذیرد و در این مدت تنها رفتار منطقی و بدور از هیجان سهامداران بویژه حقوقی ها، به عنوان بزرگترین ریسک این روزهای بورس در کنار رفع ابهام از صنایع بورسی است که می تواند از بورس بازاری منطقی و جذاب برای سرمایه گذاری بسازد.

epsnews

عدم حمایت متولیان بازار سرمایه علت اصلی ریزش بورس

در صورتیکه چاره ای به حال بازار سرمایه اندیشده نشود، این بازار بار دیگر دچار مشکل کمبود نقدینگی می شود و معامله گران در بازارهای موازی با بورس با مشاهده نوسانات شدید این بازار تمایلی برای تزریق نقدینگی به آن نشان نمی دهند.

در حالی انتظار می رفت تا بازار سرمایه با حصول توافق هسته ای روند صعودی ملایمی را سپری کند و حداقل قیمت سهام شرکت های دارای وضعیت بنیادی مناسب با رشد همراه شود که افت قابل توجه شاخص کل و ارزش سهام شرکت ها بسیار تعجب آور به نظر می رسد.

مدیرعامل شرکت کارگزاری رضوی با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: علت اصلی شکل گیری روند منفی در بورس طی روزهای گذشته کم توجهی وزیر اقتصاد و رییس سازمان بورس و اوراق بهادار به نظر می رسد. چرا که می بایست متولیان بازار سرمایه قبل از وقوع توافق جامع هسته ای برنامه ای مدون را در قالب سناریوهای مختلف طراحی می کردند تا این روند شکل نگیرد. حال آنکه مقامات مسئول تنها شعار حمایت از بازار سرمایه و سهامداران را می دهند و در عمل هیچ برنامه ای در این ارتباط مشاهده نمی شود.

کمال خانزاده با بیان اینکه اکنون شرایط مناسب برای جذب نقدینگی و سرمایه گذاران خارجی فراهم شده، در این خصوص افزود: در صورتی در شرایط کنونی نقدینگی جدید توسط سرمایه گذاران خارجی و داخلی وارد بازار سرمایه می شود که برنامه اساسی در این خصوص طراحی شده باشد. این در حالی است که نوسانات روزهای اخیر بیانگر این موضوع است که هیچ برنامه ای در این خصوص وجود ندارد و به نظر می رسد برخی از سهامدارانی که در حال حاضر نقد هستند و سهامی در پرتفوی بورسی خود ندارند، بیشتر متمایل به تشدید روند نزولی فعلی هستند.

علاوه بر این، برخی از شنیده ها حاکی از آن است که وزارتخانه درصدد کنترل بازار سرمایه با عرضه های سنگین سهام است تا با رفتار هیجانی سهامداران لطمه ای به بازار سرمایه وارد نشود که متأسفانه طی روزهای گذشته نه تنها ارزش معاملات بورس افزایش نیافته، بلکه با افت نیز مواجه شده است.

وی افزود: برخی از کارشناسان و معامله گران دلایل مختلفی همچون پیش خور کردن تبعات مثبت ناشی از توافق جامع هسته ای بر بورس، انتشار گزارش های عملکرد سه ماهه نخست امسال شرکت ها، برگزاری مجامع عمومی برخی از مجموعه ها را از دلایل روند منفی این روزهای بازار سرمایه بر می شمارند، حال آنکه همه این موارد بهانه است. چرا که این مباحث طی ماه های گذشته مطرح بوده و اغلب فعالان بازار سرمایه می دانند که برخی از شرکت ها طی سال 93 وضعیت مناسب سودآوری نداشته و این روند امسال نیز تداوم دارد.

بر این اساس به نظر می رسد در صورتیکه چاره ای به حال بازار سرمایه اندیشده نشود، این بازار بار دیگر دچار مشکل کمبود نقدینگی می شود و معامله گران در بازارهای موازی با بورس با مشاهده نوسانات شدید این بازار تمایلی برای تزریق نقدینگی به آن نشان نمی دهند.

این کارشناس ارشد بازار سرمایه پیرامون پیش بینی روند آتی بورس اظهار داشت: انتظار می رود تا با متعادل شدن روند معاملات طی روزهای آتی شاهد بهبود این وضعیت در هفته آینده باشیم و در صورتی که قطعنامه به تأیید شورای امنیت برسد و تحریم های سوئیفت لغو گردد، شاهد ورود صنایع مختلف به بازارهای جهانی و افزایش صادرات محصولات تولیدی باشیم و در این بین نیز برخی صنایع که در حال حاضر با نسبت پی بر ای پایین معامله می شوند، در قیمت های متعادل تری معامله شوند تا این نسبت افزایش یابد و شرایط بیش از پیش بهتر شود.

epsنیوز

امروز 30 تیرماه، شرایط عمومی بازارسهام

آرمان-آتی: امروز بازار سهام روز حساسی را در پیش دارد و در حالی فعالیت خود را آغاز می کندکه روز گذشته شورای امنیت سازمان ملل با حداکثر آرا به متن توافق هسته ای رای مثبت داد و بر اساس آن تمام تحریم های قبلی این شورا بر علیه ایران لغو شد. انتظار می رود بازار به این خبر واکنش نشان دهد و مثبت شود اما در صورتیکه نشانه های برگشت در بازار هویدا نشود،شاخص ممکن است با اصلاح زمانی همراه شود. توجه داشته باشید که با وجود خبرهای مثبت،هنوز نقدینگی جدیدی به بازار تزریق نشده است!؟