دورنمای مبهم بازار سرمایه

براساس آخرین آمارها از قیمت نفت، هر بشکه نفت خام تقریبا به حدود ۳۲ دلار رسیده که پیش‌بینی می‌شود طی یک‌سال آینده به صورت پیوسته ریزشی باشد و تا سال آینده به محدوده ۲۲ تا ۲۵ دلار نیز در هر بشکه برسد.

به گزارش بانکداران ۲۴ (Banker)،درحال حاضر ظرفیت تولید نفت در ایران 1.5 تا 2میلیون بشکه در هر روز است ولی از آنجایی که عربستان از سهم خود در اوپک دست نکشیده و سهم ایران را پس نخواهد داد، بالا رفتن قیمت نفت ایران نیز تقریبا منتفی است. البته ازطرفی ورود ایران به بازار جهانی شدن تا چند ماه آینده صورت خواهد گرفت، ممکن است در ابتدا قیمت نفت ایران کمی بالا برود ولی این افزایش قیمت پایدار نخواهد بود و البته درکل دورنمای بازار نفت مثبت نیست.  از سوی دیگر قیمت دلار تا یک ماه آینده نیز افزایشی خواهد بود و به دلیل افزایش نرخ بهره امریکا، قیمت تمام کالاها ریزشی خواهد بود، همچنین تا سال آینده نیز قیمت دلار پایین نخواهد آمد و حتی به مرز 4هزار تومان نیز می‌رسد. همچنین از طرفی بودجه ایران به نفت وابسته است، ولی کاهش قیمت نفت ایران نمی‌تواند در کاهش تاثیرپذیری بودجه از نفت، موثر باشد. نتیجه آنکه، نوسانات قیمت نفت و ارز بر بازار سرمایه ایران نیز تاثیرگذار خواهد بود ولی درکل دورنمای بازار سرمایه مثبت نیست.

بنکر

کاهش شاخص بورس کشورهای عربی

به گزارش بانکداران ۲۴ (Banker)،مهمترین عناوین اقتصادی دنیا در ۲۴ ساعت گذشته به شرح ذیل است:
راشا تودی : بانک مرکزی روسیه قیمت نفت در سال‌های آینده را ۳۵ دلار در هر بشکه پیش بینی کرد.
بلومبرگ : قرار است ژاپن اولین خط آهن قطار تندرو هند را به ارزش ۱۵ میلیارد دلار در این کشور احداث کند.
عربین بیزینس : شاخص بورس کشورهای عربی کاهش یافت.
فایننشال تریبون : ایران از انرژی‌های تجدیدپذیر سالانه یکهزار مگاوات برق تولید می کند.
رویترز : ترکمنستان به هند، افغانستان و پاکستان خط لوله گاز می‌کشد.
اسپوتنیک : قرار است کردستان عراق گاز ترکیه را تامین کند.
البوابه : نرخ تورم در مصر رو به افزایش است و در ماه نوامبر به ۱۱.۸ درصد رسید.
تاس نیوز : شرکت راه آهن دولتی لتوانی ارائه خدمات خود در مسکو را به دلیل کاهش تقاضا متوقف کرد.
یاهو : کسری بودجه استرالیا در سال‌جاری و آینده میلادی ۳۸ میلیارد دلار خواهد بود.
ترید عربیا : مالیات بر ارزش افزوده می‌تواند به رونق بنگاه های اقتصادی کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس منجر شود.
پرافیت کانفیدنشال : برای اولین بار در ۴۰ سال اخیر تعداد افراد متعلق به طبقه متوسط در آمریکا رو به کاهش است.
یاهو : بلغارستان کمترین نرخ سرانه تولید ناخالص داخلی را در میان کشورهای اروپایی به خود اختصاص داد.
البوابه : چشم انداز رشد اقتصادی بانک‌های کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس به دلیل کاهش جهانی قیمت نفت در سال آینده ناامید کننده است.

بنکر

گزارش لحظه ای بورس 23 آذر

۰۹:۱۹گروه انبوه سازی مثبت و پر تقاضا معامله می شوند.
۰۹:۱۷معاملات نمادهایی پالایشی منفی انجام می گیرد.
۰۹:۱۶رییس جدید سازمان امور مالیاتی کشور انتخاب شد/تصویب موادی از لایحه بودجه ۹۵ در دولت _فارس
۰۹:۱۴در بیشتر نمادهای گروه بانک، حقوقی خریدار است.
۰۹:۱۰معامله بلوکی ۳۱ میلیون سهمی "وبملت" در لحظات آغازین
۰۹:۰۳ شاخص های بورس کشورهای عربی حاشیه خلیج فارس پس از کاهش قیمت نفت خام به پایین ترین سطح خود در ۱۱ ساله گذشته و اقدام سرمایه گذاران مبنی بر خروج سرمایه هایشان از بازارهای متکی به نفت، فرو ریخت_ایرنا
۰۸:۵۹ اجلاس نخست وزیران سازمان همکاری شانگهای در چین که «محمود واعظی» وزیر ارتباطات و فناوری اطلاعات کشورمان نیز در آن حضور دارد، ساعتی پیش فعالیت خود را آغاز کرد/ افزایش مشارکت های اقتصادی هدف نشست چهاردهم_ایرنا
۰۸:۵۹ مدیرعامل سابق شرکت عمران پردیس گفت: طولانی شدن زمان ساخت مسکن مهر به نفع‌ سازنده‌هاست.متاسفانه هزینه این تاخیر نهایتا به مردم تحمیل می‌شود و به خاطر همین سازنده‌ها خیلی دنبال این نیستند که واحدها تکمیل شوند_فارس
۰۸:۵۸ سخنگوی دولت و رییس سازمان مدیریت و برنامه ریزی کشور گفت: سیاست دولت برای نرخ ارز، سیاست مدیریت شناوری است ضمن آنکه آنچه رسانه ها درباره ممنوعیت استخدام در دولت منتشر کردند خبری ناقص و غیرقطعی است که باعث تشویش اذهان عمومی می شود_ایرنا
۰۸:۵۳ معاون وزیر نفت با اشاره به نزدیک شدن به زمان اجرای برجام گفت: سه‌شنبه این هفته ۲۴ آذر برای ایران روز کلیدی خواهد بود چرا که گزارش آژانس قرائت خواهد شد.
۰۸:۳۹ برای گروه فراورده نفتی، امروز هم معاملات منفی پیش بینی می کنیم
۰۸:۲۹ دبیر انجمن قطعه‌سازان گفت: ایران در همکاری با خودروسازان خارجی که ساخت داخل را در اولویت قرار داده‌اند محدودیتی ندارد/شرط همکاری ایران با خودروسازان خارجی تحقق ساخت داخل است_تسنیم

 

هشدارهای لاریجانی‌ درباره وضعیت اقتصاد

رییس مجلس شورای اسلامی گفت: ایران در مذاکرات هسته ای راه درستی را انتخاب کرد زیرا ضمن بدست آوردن دستاوردهای فنی در این زمینه آنرا تثبیت کردیم و همچنین فشارها از روی کشور برداشته شد.

علی لاریجانی یکشنبه شب درجمع هیات جمعیت قمی های تهران درمحله جماران افزود: ایران در برنامه هسته ای مسیر درستی را طی کرد و با مقاومت خود، گرچه هزینه هایی را متحمل شدیم اما دانش هسته ای را بدست آوردیم و در این باره صاحب نظر شدیم. به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از ایرنا، وی گفت:در دهه اخیر با ماجراجویی های غربی ها از جمله متهم کردن ایران به حمایت از تروریسم و نقض حقوق بشر و تحریم شرایط سختی را پشت سر گذاشتیم اما در آینده وضع کشور بهتر می شود.
لاریجانی با بیان چگونگی روند پرونده هسته ای ایران افزود: غربی ها ابتدا در مسیر تندرویهای خود جلو رفتند اما سه سال و نیم پیش مسیر دیگری را پیشنهاد دادند و ما هم ابتدا آنها را سنجیدیم تا ببینیم آیا در پیشنهاد خود صادق هستند یا نه و سپس مذاکرات را ادامه دهیم.
وی گفت: آنها به صورت شفاهی می گفتند که حق غنی سازی را برای ایران قبول داریم اما ما از آنها در این زمینه تعهد کتبی می خواستیم و زمانی که آنها این تعهد را دادند مذاکرات شکل گرفت و جدیت یافت که عمده این مذاکرات مربوط به دولت فعلی است.
لاریجانی گفت: مذاکرات به نوعی داد و ستد بود و ایران توانست اهداف خود را محقق کند.
وی ادامه داد: اینکه گفته می شود ایران با عجله و تحت فشار تصمیم گرفت، نظر سنجیده ای نیست زیرا مذاکره کنندگان در طول سه سال و نیم مذاکره، دائم با داخل مشورت و نظرات بررسی می شد و اینگونه نبود که فقط عده معدودی مذاکره کنند.
رییس مجلس با اشاره به اینکه اجرای برجام به صورت گام به گام است و در هر گام دو طرف باید اقدامات را انجام دهند افزود: امیدواریم با گزارش آمانو و تصویب پیش نویس قطعنامه در روزهای آینده، موضوع پی ام دی بسته شود زیرا اگر اینگونه نشود گامهای بعدی برداشته نمی شود.
وی با تأکید بر اینکه تحریمها باید به صورت عملی لغو شود گفت: اگر آنها تعهدات خود را انجام دهند ما نیز بر سر قرار خود هستیم اما اگر آنها در هر بخشی درست عمل نکنند کشورمان نیز کار متقابل خود را انجام خواهد داد.
رییس مجلس شورای اسلامی با بیان اینکه دیپلماسی ایرانی، هوشمند است افزود: اما فقط این موضوع کافی نیست بلکه باید شرایط داخلی کشور نیز به گونه ای شود تا مشکلات حل شود و همچنین جریان سازی داخلی اقتصادی کشور نیز باید فعال شود.

 

اقتصاد درونی کشور باید تقویت شود
رییس مجلس شورای اسلامی در بخش دیگری از سخنان خود گفت: ایران زمانی می تواند در مسائل بین المللی و منطقه ای موفق باشد که ظرفیت اقتصادی درونی اش قوی باشد.
لاریجانی با اشاره به گسترش تروریسم در منطقه افزود: اکنون شرایط حادی در صحنه بین المللی و منطقه ای حاکم است و با هوسرانی برخی کشورها و تروریسم، آتش منطقه در حال شعله ورتر شدن است.
وی گفت: موضوعی که اکنون در موصل عراق پیش آمده است چیز ساده ای نیست و می تواند شعله جدیدی را ایجاد کند و بمباران هایی که برخی کشورها در سوریه انجام می دهند می تواند فضای ناامنی را در منطقه بوجود آورد.
لاریجانی با بیان اینکه شرایط منطقه پیچیده شده است افزود: قبلاً تروریست هایی که در منطقه فعال بودند سلاح و نیروهای محدودی داشتند اما اکنون تعداد و پول آنها افزایش یافته است به طوری که داعش حدود 30 میلیارد دلار سلاح بسیار مدرن دارد و جریان تروریستی در لیبی ، مصر ، افغانستان، پاکستان و داخل منطقه گسترش یافته است.
وی ادامه داد: آنها از موشک «تاو» استفاده می کنند در حالی که سازنده این موشک ها مشخص است (آمریکا) و شماره سریال نیز دارند و قابل ردیابی است.
رییس مجلس شورای اسلامی با بیان اینکه بعید می دانم این ماجرا به این سادگی حل شود گفت: با پدیده نسبتاً ماندگاری روبرو هستیم به همین علت باید استواری خود را برای بازه زمانی حداقل پنج تا شش ساله تقویت کنیم.
لاریجانی افزود: در این شرایط سخت وظیفه دولت ایران ایجاد امنیت پایدار در داخل کشور و کمک به امنیت در خارج از مرزهای ماست.
وی اضافه کرد: البته اگر کشورهای منطقه به درستی عمل کنند ماجرای تروریسم را می توانیم زودتر حل کنیم.
لاریجانی گفت: باید دیپلماسی فعال داشته باشیم و با رصد حوادث و فهم امنیتی درست هم در مسائل داخلی و هم در مناطق پیرامونی به درستی عمل کنیم.
وی ادامه داد: نظام در مسائل منطقه ای برخلاف تصمیمات برخی کشورها، خوب تصمیم گرفت و با تدبیر و درایت عمل کرد به طوری که غربی ها هم پذیرفتند رفتار ایران، سنجیده بود.
رییس مجلس شورای اسلامی افزود: اینکه اکنون کشورهای غربی اعتراف می کنند که ایران در مبارزه با تروریسم، صادق است و بدون ایران نمی توان مسائل منطقه ای را حل کرد نشان می دهد سیاست ایران در قبال مسائل منطقه ای، درست بود.
لاریجانی تأکید کرد: نقش رهبری ایران در مسائل راهبردی از جمله هسته ای و منطقه ای بسیار ممتاز است و تصمیمات در چارچوب نظرات ایشان تدوین می شود و نقش ایشان کاملاً مفید و نتیجه بخش بود.
وی گفت: محاسبه شرایط ایران در سه دهه اخیر نشان می دهد ایران در زمینه های سیاسی و دفاعی به خوبی عمل کرد و نقطه آسیب پذیر کشور در زمینه اقتصادی بود.
لاریجانی با بیان اینکه رشد اقتصادی ما نمره خوبی ندارد ادامه داد: تورم کشور به طور میانگین در این سه دهه 14 درصد بود و این موضوع شرایط سختی را به مردم و کشور تحمیل کرد.
رییس مجلس شورای اسلامی گفت: نرخ بیکاری در این سه دهه به طور میانگین 20 درصد بود و این نشان می دهد بیماری اقتصادی در کشور ما، مزمن شده که بخشی از آن مربوط به مدیریت و بخشی هم مربوط به ساختارهای اقتصادی ماست که هر دوی آن به بی تدبیری بازمی گردد.
لاریجانی افزود: ظرفیت نخبگی بالایی داریم اما ساختار اقتصادی نادرست و نبود بلوغ در مدیریت ها، این مشکلات را بوجود آورده است.
وی ادامه داد: تحریمها و قیمت پایین نفت و نصف شدن فروش ما، فشار مضاعفی را به بودجه کشور وارد آورده است.
لاریجانی با بیان اینکه ساختار اداری کشور نیز نامناسب و متورم است گفت: بیشتر بودجه خرج ادارات می شود و چیزی برای آبادانی کشور باقی نمی ماند.
رییس مجلس شورای اسلامی افزود: اگر تحول ایجاد نشود در سال آینده همین مقدار بودجه عمرانی را نیز نداریم بنابراین لازم است تلاش دقیق تری در این زمینه صورت گیرد.

اقتصاد آنلاین

راهکارهای تامین مالی بازار سرمایه

علی رمضانیان

کمبود نقدینگی در واحدهای تولیدی از دغدغه‌های اصلی اقتصاد کشور است و در عین حال بازار سرمایه محل مناسبی برای تامین مالی بنگاه‌های تولیدی است که می‌تواند کمبود نقدینگی بخش خصوصی، واحدهای تولیدی و دولت را تامین کند.

 تامین مالی از سوی واحدهای تولیدی روش‌های گوناگونی دارد و در دنیا روش‌های تامین مالی متنوعی وجود دارد. روش‌هایی چون فاینانس یا اعتبارات اسنادی، یوزانس یا نسیه تضمین شده، وام‌های بین‌المللی، عقود اسلامی یا استقراض از بانک‌های داخلی، تجارت متقابل یا تهاتر، اوراق قرضه یا مشارکت و اسناد خزانه، اسناد و حساب‌های پرداختنی، دریافت کمک‌های بلا عوض از دولت است. این روش‌ها در شرایط تحریم محدود شده است واین محدودیت مشکلاتی را برای کشور ایجاد کرده است اما می‌توان از طریق بورس اوراق بهادار این مشکل را تاحدودی رفع کرد در ایران 30تا 40درصد تامین مالی صنایع از طریق بانک‌ها انجام می‌شود اما بانک‌ها نیز در شرایط فعلی خود با مشکلات مالی روبه‌رو هستند. به دلیل تسهیلات دستوری بانک‌ها و همچنین مشکلات خود صنایع تولیدی که نمی‌توانند بدهی‌های خود را پرداخت کنند مطالبات سنگینی ایجاد شده و منابع بانک‌ها را قفل کرده است و واحدهای اقتصادی بسیاری توان وصول آن را ندارند.

از طرف دیگر دارایی‌های بانک‌ها نیز خود در مستغلات و غیره بلوکه شده است. طی سال‌های گذشته تامین مالی از طریق منابع خارجی سودی برای اقتصاد ایران نداشته و سخنگوی دولت نیز اعلام کرده بود که خاطره خوبی در این زمینه وجود ندارد. راه‌های اصلی تامین مالی در ایران از چند طریق صورت می‌گیرد که از طریق سرمایه‌گذاری‌های دولت، سرمایه‌گذاری‌های خارجی، و تامین مالی از طریق بانک‌ها و موسسات مالی و بورس از مهم‌ترین راه‌های تامین مالی است. در سال گذشته صنایع توانستند قریب به 250هزارمیلیارد ریال از طریق بازار سرمایه تامین مالی انجام دهند. در بازار سرمایه روش‌های متفاوتی مانند اوراق مشارکت وجود دارد. انواع اوراق مشارکت منتشره در بورس اوراق قابل تعویض با سهام که منتشرکننده آن شرکت‌های سهامی عام هستند و در سررسید نهایی با سهام سایر شرکت‌های پذیرفته شده در سازمان ‌بورس و اوراق بهادار تعویض می‌شوند. همچنین بخشی از اوراق به قیمت کمتر از قیمت اسمی آن توسط سرمایه‌گذار خریداری می‌شود و سود سرمایه‌گذار برابر خواهد بود با مابه‌التفاوت قیمت خریداری شده با قیمت اسمی اوراق در سررسید آن.

  اوراق قابل تبدیل به سهام
این اوراق یک سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت به‌شمار می‌آید. اوراق قابل تبدیل به سهام یا اوراقی که منتشرکننده آن شرکت‌های سهامی عام هستند در سررسید نهایی یا در زمان تحقق افزایش سرمایه به سهام شرکت‌های‌ موضوع طرح اوراق مشارکت، تبدیل می‌شود. این اوراق با اوراق مشارکت غیر بورسی که صرفاً با تایید بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران منتشر می‌شود و قابل معامله در شعب بانک‌های عامل (بازار پولی) است، متفاوت است.

  اوراق خزانه
اوراق اسناد خزانه که دولت برای پرداخت بدهی به پیمانکاران منتشر کرد نیز از اوراق مورد توجه برای تامین مالی است که تاکنون یک بار عملیاتی شد.

  بورس کالا و انرژی
در بورس کالا نیز به دلیل اینکه بنگاه‌های تولیدی کالا عرضه می‌کنند و معاملات آنها عینی‌تر بوده و به ارقام سنگین نیاز دارند می‌تواند مورد توجه باشند. در بورس کالا تاکنون روش‌های گوناگونی برای تامین مالی اجرا کرده‌اند معاملات آتی و انتشار اوراق قرارداد سلف موازی و اوراق گواهی سپرده که فروش کالا از طریق بورس اوراق بهادار است از جمله راه‌های بازار سرمایه برای تامین مالی است. قرارداد سلف یا عقد سلف قراردادی است که در آن عرضه‌کننده بخشی از دارایی پایه را به ازای بهای نقد و مطابق قرارداد سلف به فروش می‌رساند تا در دوره تحویل به خریدار تسلیم کند. خریدار می‌تواند معادل دارایی پایه خریداری شده را در یک قرارداد سلف موازی استاندارد به فروش رساند. در اوراق سلف، بر خلاف اوراق مشارکت و سهام، خریدار در مالکیت و مدیریت بنگاه شریک نخواهد بود. از سوی دیگر امکان تعیین دامنه سود این اوراق وجود دارد و از این نظر برای افراد ریسک‌گریز مناسب است. همچنین بر خلاف اوراق اجاره که درآمد ثابتی دارند، اوراق سلف میزان کف و حداکثر سود برای خریدار در نظر می‌گیرند که طبیعتا باید سود بیشتری از اوراق اجاره داشته باشد اما ریسکش نیز بیشتر است. در خصوص اوراق گواهی سپرده نیز باید گفت که سندی است که توسط یک موسسه سپرده‌پذیر – به‌طور معمول یک بانک – در قبال مبلغ مشخصی پول که نزد آن سپرده شده، منتشر می‌شود. این گواهی دارای سررسید و همچنین نرخ بهره معین است. این نوع سرمایه‌گذاری در واقع دو مزیت عمده دارد، نخست اینکه سرمایه‌گذار می‌تواند به دقت بازده پول خود را محاسبه کند.

دوم، زمان سررسید اصل و بهره گواهی نیز مشخص است.  بورس اوراق بهادار که از 15دی ماه سال 1392 با مشکلات زیادی دست و پنجه نرم می‌کند و ریسک سرمایه‌گذاری بالا رفته است ورود اوراق مشارکت می‌تواند نقدینگی را افزایش دهد ولی مشکل دیگری را به بازار می‌افزاید و آن اینکه به دلیل اینکه در بازار ریسک سرمایه‌گذاری بالا رفته است سرمایه‌گذاران رغبتی برای معامله سهام نکرده و به سمت اوراق مشارکت می‌روند تا بتوانند ریسک خود را به صفر برسانند و اگر نقدینگی از بانک‌ها به دلیل کاهش سود خارج شود و به بورس منتقل شود به سمت اوراق مشارکت خواهد رفت و تاثیر منفی بر داد وستد سهام خواهد کرد، زیرا اوراق مشارکت در بازار سرمایه بالای 20درصد تا 24درصد سود در نظر گرفتند که این رقم بیشتر از نرخ سود بانکی و حتی بازدهی بازار سرمایه است و این تامین مالی بر روند 350شرکت موجود در بازار سرمایه تاثیر مستقیم می‌گذارد.

* روزنامه‌نگار