سهامداران عمده بازار سرمایه در نقش حامی

حدیث موسوی: سرانجام‌ نخستین هفته معاملاتی مثبت بازار سهام با رشد ۱/ ۰ درصدی شاخص کل، پس از شش هفته روند نزولی این بازار به ثبت رسید. در فاصله روزهای شنبه ۷شهریور تا چهارشنبه یازدهم این ماه، تحت تاثیر افزایش قیمت نفت در بازارهای جهانی و نرخ ارز در بازار غیررسمی و همچنین افزایش جو خوش‌بینی‌ها نسبت به تایید کنگره از برجام، شاهد غلبه روزهای مثبت این بازار بر روزهای منفی و در مجموع برآیند مثبت شاخص در مقیاس هفتگی بودیم.

دنیای اقتصاد: کارشناسان معتقدند با آنکه تایید برجام در کنگره آمریکا و بسته شدن پرونده هسته‌ای ایران پس از سال‌ها چالش ایران و غرب، می‌تواند بازار سهام را به گونه مثبتی از خود متاثر سازد، اما با توجه به روند ضعیف و بعضا ریزشی قیمت‌ها در بازارهای کالایی جهانی و وضعیت ناخوشایند صنایع داخلی مرتبط با این بازارها، تاثیر این عامل مثبت تاحدودی شکننده و مقطعی به نظر می‌رسد. در واقع مادامی که آثار واقعی رفع تحریم‌ها بر اقتصاد کشور منجر به رونق پایدار صنایع و افزایش حجم معاملات در بازارهای داخلی نشده و قیمت‌های جهانی کالاها و مواد خام نیز گام در مسیر ترمیم شدن برندارد، آثار روانی توافق هسته‌ای پس از تایید کنگره از برجام مقطعی و کوتاه‌مدت خواهد بود. در جریان معاملات هفته گذشته(شنبه‌تا سه‌شنبه) بورس تهران تغییر مالکیتی به ارزش ۲ میلیارد تومان به نفع سهامداران حقوقی رخ داد که مانند هفته‌های قبل کماکان حکایت از حضور جدی‌تر این طیف از معامله‌گران در قالب خریدار و حقیقی‌ها در جایگاه فروشنده دارد.

بررسی‌ معاملات بورس نشان می‌دهد هفته گذشته در گروه بانکی‌ها، نماد «وبصادر» به عنوان پرمعامله‌ترین سهم بازار تغییر مالکیتی به اندازه ۵۰ میلیون سهم از طرف سهامداران حقیقی‌ به حقوقی‌ها را تجربه کرده است. صندوق سرمایه‌گذاری، بازارگردانی سپهرصاد عمده‌ترین خریدار سهام بانک صادرات در هفته گذشته بوده است. بانک ملت که در دسته‌بندی پرمعامله‌ترین سهم بازار در هفته گذشته جایگاه سوم را از آن خود کرده بود، تغییر مالکیت ۵ میلیون سهمی به نفع حقیقی‌ها را شاهد بود. روز شنبه تغییر مالکیت بالغ بر ۶۲/ ۸ میلیون سهم از سوی معامله‌گران حقوقی به حقیقی در این نماد صورت گرفت و موجب شد با آنکه در روزهای بعدی حقوقی‌ها حضور پررنگ‌تری در معاملات به عنوان خریدار داشتند، اما در نهایت سنگینی کفه ترازو به نفع طرف مقابل (سهامداران حقیقی) باشد.

بررسی معاملات بازار سهام در روزهای گذشته همچنین نشان می‌دهد در نماد شپدیس تغییر مالکیت حدودا ۳۷۲ هزار سهمی به نفع حقوقی‌ها رخ داده است. شرایط بینابینی بین هر دو طیف از سهامداران در خصوص خرید و فروش سهام پتروشیمی پردیس حاکم بوده به این معنی که در برخی روزها حقوقی‌ها بیشترین میزان فروش سهام این شرکت را به عهده داشته‌اند و در روزهای دیگر سهامداران حقیقی نقش پررنگ‌تری به عنوان فروشنده سهام پردیس از خود نشان دادند. شرکت توسعه و مدیریت سرمایه صبا (سهامی خاص) رقمی در حدود ۸۸ هزار سهم پتروشیمی پردیس را در روزهای یکشنبه، سه‌شنبه و چهارشنبه هفته قبل به فروش رسانده است.

قند نقش جهان که طی هفته قبل در رده‌‌بندی سهام با بیشترین درصد افزایش قیمت، توانست جایگاه سوم را به نام خود ثبت کند، تغییر مالکیت حدود ۸۰ هزار سهمی را به نفع حقوقی‌ها شاهد بود. به جز دو روز معاملاتی دوشنبه و چهارشنبه، در باقی روزهای هفته گذشته حقیقی‌ها ۱۰۰درصد فروش سهام «قنقش» را به عهده داشتند.بررسی معاملات بورس تهران همچنین نشان می‌دهد، شرکت نفت بهران که بیشترین ریزش قیمت را در مقیاس هفتگی متحمل شده، با تغییر مالکیت ۴۵۶ هزار سهمی از سوی معامله‌گران حقوقی به حقیقی روبه‌رو شده است.

نزدیک به ۱۰۰درصد خرید سهام «شبهرن» در روزهای معاملاتی هفته گذشته به سهامداران حقیقی اختصاص داشته است.در هفته‌ای که پشت سر گذاشتیم در نماد «سشرق» نیز تغییر مالکیت ۹۴۷ هزار سهمی از سوی معامله‌گران حقیقی به حقوقی رخ داده و شرکت سرمایه‌گذاری ملی ایران (سهامی عام) بالغ بر ۶۴۷ هزار سهم سیمان شرق را در روزهای معاملاتی قبل خریداری کرده است. کل فروش سهام این شرکت توسط سهامداران حقیقی انجام شده است.هفته گذشته در گروه شیمیایی‌ها، پتروشیمی شیراز به مدد حجم بالای خرید سهام این شرکت توسط سهامداران حقیقی، شاهد تغییر مالکیت یک میلیون و ۴۷۳ هزار سهمی به نفع این گروه از معامله‌گران بود. سهامداران حقوقی میزان فروش بیشتری را در «شبریز» در جریان معاملات هفته داشتند.

از سوی دیگر در نماد «تایرا» نیز تغییر مالکیتی در حدود ۸۴۶ هزار سهم از طرف سهامداران حقیقی به حقوقی صورت گرفت. بانک سینا در دو روز معاملاتی سه‌شنبه و چهارشنبه ۳۴۵ هزار سهم تراکتورسازی ایران را خرید. بیش از ۹۰ درصد فروش سهام این شرکت توسط حقیقی‌ها در معاملات هفته گذشته انجام شد.

شرکت نوسازی ‌و ساختمان ‌تهران‌ هفته گذشته شاهد تغییر مالکیت یک میلیون و ۲۱۰ هزار سهمی به نفع حقوقی‌ها بود. در نماد «ثنوسا» ۱۰۰ درصد از فروش سهام را معامله‌گران حقیقی بر عهده داشتند ضمن اینکه شرکت سرمایه‌گذاری ساختمان نوین (سهامی عام) بیش از ۸۷۵ هزار سهم این شرکت را در هفته قبل خریداری کرد. بررسی معاملات بازار سهام در هفته‌ای که گذشت همچنین حکایت از تغییر مالکیت ۲۷ هزار سهمی به نفع حقوقی‌ها در سهم کشت و صنعت پیاذر دارد. شرکت آذر توسعه مسکن خریدار بیشترین سهم «غاذر» در هفته گذشته بوده و حقیقی‌ها نیز نقش زیادی در فروش سهام این شرکت ایفا کرده‌اند.

خبر داغ

بازگشت عرضه‌های اولیه

همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران هفته آینده پس از چند ماه توقف عرضه‌های اولیه شاهد شروع مجدد این عرضه‌ها خواهد بود.بازار سهام در هفته گذشته شاهد گشایش نماد بیمه کوثر بود که این مساله با استقبال معامله‌گران مواجه شد.

دنیای اقتصاد: این استقبال در بازار رکودزده تهران موجب شده تا بار دیگر عرضه‌های اولیه در بازار از سرگرفته شود. کارشناسان، عرضه‌های اولیه را از جمله مهم‌ترین اقدامات برای ایجاد هیجان و بازگشت نقدینگی به بازار به شمار می‌آورند. از سوی دیگر با وجود مشکلات شدید نظام بانکی، حضور در بازار سهام به شرکت‌ها فرصت استفاده از مزیت‌های بازار سرمایه را می‌دهد.

براساس اعلام صورت گرفته، دوشنبه آینده ۱۲ میلیون و ۱۲۳ هزار سهم (معادل ۱۵ درصد) شرکت مواد ویژه لیا با نماد معاملاتی شلیا در بازار دوم فرابورس عرضه اولیه خواهد شد.شرکت مواد ویژه لیا ظرفیت سالانه ۱۸۰۰ تن الیاف شیشه و تیشوی فایبرگلاس دارد. سال مالی شلیا در حالی از ۳۱ شهریور به ۳۱ مردادتغییر کرده که این شرکت برای سال مالی ۹۴ معادل ۱۸۶ ریال و برای سال مالی ۹۵ رقم ۲۷۲ ریال پیش‌بینی کرده و با توجه به اتمام سال مالی ۹۴، قرار است در آینده مجمع سالانه برگزار کند. شرکت‌های عمران و توسعه شهرستان نائین، کشتیرانی جنوب خط ایران، بهمن دیزل، پتروشیمی غدیر، مسکن پردیس و پتروشیمی بوعلی آماده عرضه اولیه هستند.

در کنار موضوع عرضه‌های اولیه در هفته گذشته بورس اوراق بهادار در تحولات سیاسی مهمی شاهد افزایش شمار سناتورهای طرفدار برجام در سنا به بیش از ۳۴ نفر بود. به این ترتیب احتمال رد شدن توافق بعید به‌نظر می‌رسد. در تحولات اقتصادی هفته گذشته بازار شاهد موضع‌گیری‌های مختلف در مورد صنعت خودرو بود. طرح موضوعی مانند کمپین تحریم خرید خودرو صفر هر چند نشان‌دهنده مخالفت افکار عمومی با وضعیت صنعت خودرو و لزوم اتخاذ سیاست‌های فوری برای این بخش است، اما نمی‌تواند به دور از فضای کلی اقتصاد رکودزده کشور باشد.

از نظر کارشناسان رکود سنگین اقتصادی و عدم‌افزایش درآمد عمومی مردم موجب کاهش مصرف کالاهای مصرفی و سرمایه‌ای در کشور شده است که موضوع خودرو با توجه به تولید یک میلیون دستگاهی این صنعت نیز در همین چارچوب قابل‌تحلیل است. در این شرایط به‌نظر می‌رسد با توجه به بدهی سنگین خودرو‌سازان به نظام بانکی، این صنعت با چالش‌های جدی مواجه شده و نیازمند برنامه‌ریزی دقیق در تولید و تنوع فروش است. در صورت ادامه انباشت خودرو نظیر گزارش سه ماه نخست، شرکت‌های خودرو‌ساز در سه ماه آخر سال با چالش جدی مواجه خواهند شد.

در بازار چه خبر بود؟
بازار روز چهارشنبه بازاری متعادل با شاخصی اندک مثبت بود که در آن شاخص کل با رشد ۱۹/ ۲۵ واحدی به رقم ۶۴ هزار و ۲۷۶ واحد رسید. در بازار روز چهارشنبه هر چند بازار همچنان با رکود مواجه بود، اما تمایل به خرید نیز به چشم می‌خورد به‌گونه‌ای که ارزش معاملات در بورس به ۱۰۸ میلیارد تومان و در فرابورس به ۲۸۹ میلیارد تومان بالغ شد.

بازگشت اوراق فروش تبعی
در گروه مخابرات پس از برگزاری مجمع انتخاب هیات‌مدیره مخابرات، سهامدار عمده این شرکت در انتهای هفته انتشار اوراق فروش تبعی دو شرکت همراه و مخابرات را اعلام کرد. براساس این اوراق سهامداران دو شرکت مخابرات و همراه اول می‌توانند در روز ۱۸فروردین ۹۵ دو سهم مخابرات و همراه را به قیمت ۲۵۰ تومان و ۳۳۰۰ تومان به سهامدار عمده بفروشند. محدودیت خرید نیز در هر کد برای مخابرات ۱۵۰ هزار برگه و همراه ۳۰ هزار برگه اعلام شده است. این اوراق می‌تواند به بهبود شرایط معاملاتی این شرکت‌ها در ماه‌های آینده کمک کند.

در گروه پالایشی به دنبال انتقادات از گران فروشی نفت خام به پالایشگاه‌ها در سه ماه نخست امسال در اقدامی ناکافی وزارت نفت اندکی از بهای نفت خام صورت‌حساب‌های صادره را کاسته است. در پی تصمیم وزارت نفت و شرکت ملی پالایش و پخش مبنی‌بر کاهش یک دلاری قیمت فروش نفت به پالایشگاه‌ها که برای دو ماه اول سال اعمال شد، پالایشگاه اصفهان هفته گذشته اقدام به اصلاح عملکرد سه ماه اول سال کرد که با افزایش پوشش سود سه ماهه از ۱۷ به ۲۲ درصد همراه بود. براساس این گزارش، در حالی باید منتظر اعلام اثر اقدام وزارت نفت و شرکت ملی پالایش و پخش در سایر پالایشگاه‌ها بود که پالایشگاه تهران به دومین شرکت این گروه هم در این باره توضیح داد. در گروه پالایشی در ابتدای بازار روز چهارشنبه صف فروش نفت بهران جمع‌آوری شد تا پس از مدت‌ها این نماد به تعادل دست یابد.

در گروه پتروشیمی سه‌شنبه آینده بلوک مدیریتی «پترول» با ۲۷ درصد و به ارزش ۹۹۹ میلیارد تومان معامله خواهد شد تا در صورت معامله، مالکیت شرکت بازرگانی پتروشیمی کاهش یابد. با انجام این معامله احتمالا هلدینگ خلیج فارس به مالک عمده پترول تبدیل خواهد شد.

در گروه بانکی بانک پاسارگاد با اعلام افزایش سرمایه از مرز
۵ هزار میلیارد تومان عبور کرد.این افزایش سرمایه ۸۴۰ میلیارد تومانی از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران این بانک صورت گرفته است. با انجام این افزایش سرمایه بانک پاسارگاد در تمامی متغیرهای بانکی جایگاه بهتری را به دست خواهد آورد.در گروه غذایی همچنان برخی از نمادهای قندی با رشد قیمت و صف خرید مواجه شدند.

خبر داغ

ضعف بازار بورس ایران در مقابل با بورس های منطقه چیست؟

به دلیل شباهت بازار سهام ایران با سایر کشورهای حوزه خلیج فارس ، از جمله نوظهور بودن آن ها و متکی بودن آن ها به قیمت جهانی نفت ، مقایسه ای بین آن ها صورت گرفته است. توسعه بازار سهام و گسترش روابط با کشورهای مختلف به خصوص کشورهای همسایه از اهمیت ویژه ای برخوردار است ، لذا بر آن شدیم تا طی سلسله گزارش هایی نگاهی مقایسه ای بر بازار سرمایه ایران و بورس های منظقه داشته باشیم. همچنین بازار سهام چین به عنوان یکی از بزرگترین بورس های جهان که تعییرات آن بر اقتصاد جهانی تاثیر می گذارد بررسی شده است.

به گزارش خبرنگار اخبار بانک، تاسیس بورس در جهان به ۴۰۰ سال پیش بر می گردد اما بورس اوراق بهادار در کشورمان در بهمن ماه سال ۱۳۴۶ و با ورود سهام بانک صنعت و معدن به عنوان بزرگترین مجتمع واحدهای تولیدی و اقتصادی آن زمان فعالیت خود را آغاز کرد.

با پیروزی انقلاب اسلامی و وقوع جنگ تحمیلی و همچنین تصویب قانون حفاظت و توسعه صنایع ایران ، در تیر ۱۳۵۸بسیاری از شرکت ها از بازار بورس خارج شدند و در سال های ۵۸ تا ۶۷ بازار بورس غیر فعال بود و پس از آن سال ۱۳۷۰ سال پر رونقی برای بورس ایران بود و حجم و ارزش معاملات افزایش چشمگیری یافت تا اینکه در سال ۱۳۷۱ اقتصاد کشور دچار رکود نسبی شد. در سال ۷۶ اطلاع رسانی به منظور دسترسی آسان و سریع کاربران مختلف ساماندهی شد. در سال ۷۹ بازدهی بالایی نصیب سرمایه گذاران شد و در سال ۸۵ بازار به تعادل نسبی رسید.

به دلیل شباهت بازار سهام ایران با سایر کشورهای حوزه خلیج فارس ، از جمله نوظهور بودن آن ها و متکی بودن آن ها به قیمت جهانی نفت ، مقایسه ای بین آن ها صورت گرفته است. توسعه بازار سهام و گسترش روابط با کشورهای مختلف به خصوص کشورهای همسایه از اهمیت ویژه ای برخوردار است ، لذا بر آن شدیم تا طی سلسله گزارش هایی نگاهی مقایسه ای بر بازار سرمایه ایران و بورس های منظقه داشته باشیم. همچنین بازار سهام چین به عنوان یکی از بزرگترین بورس های جهان که تعییرات آن بر اقتصاد جهانی تاثیر می گذارد بررسی شده است.

سرمایه گذاری خارجی بر متغیرهای کلان همچون نرخ بهره ، نرخ ارز ، رشد اقتصادی و ... تاثیر خواهد گذاشت. بازار سهام نمایانگر اتفاقات اقتصادی و سیاسی رخ داده در داخل کشور و همچنین این گونه مسائل در جهان است و باتوجه به نرخ تورم و بازده پایین کشورهای دیگر و قدرت بالای نرخ دلار در برابر ریال ، بازدهی بالایی نصیب سرمایه گذاران خارجی خواهد شد ، اما ذکر این نکته لازم است که با توجه به عدم برخورداری بازار سهام ایران از ثبات اقتصادی و سیاسی ، این سرمایه گذاری از ریسک بالایی هم برخوردار است.

بورس ایران به دلیل وابستگی زیاد با متغیرهای کلان اقتصادی ، بیشتر دارای ریسک سیستماتیک است که این ریسک تا حدی به ریسک های کلی و عوامل کلان آن کشور بستگی دارد.

متوسط " پی به ای " در اکثر کشورها ۱۶ و در ایران ۵ است که پی به ای پایین به معنای سودآوری بیشتر است. ایران ششمین نرخ بهره را در جهان و در آسیا بالاترین نرخ بهره را دارد ، نرخ بهره ایران ۲۱درصد ، چین ۴.۶درصد ، قطر ۴.۵درصد ، عربستان ۲درصد و امارات یک درصد است.

از نظر نرخ تورم هم ایران با تورم ۱۶.۲ درصدی نهمین در جهان و سومین در آسیا می باشد. نرخ تورم امارت ۴.۴درصد ، عربستان ۲.۲درصد و چین و قطر ۱.۶ درصد است. بنابراین ایران جزء کشورهای با بیشترین نرخ بهره و نرخ تورم است و بالابودن نرخ بهره می تواند باعث جذب سرمایه گذاران خارجی شود.

حتی قبل از توافق انجام شده بین ایران و کشورهای عضو ۱+۵ خبرهایی از ورود سرمایه گذاران خارجی به بازار بورس ایران با ارزش ۱۰۰ میلیارد دلاری شنیده شد ، اما برخی از سرمایه گذاران محتاطانه رفتار کردند. پیش بینی می شود یک میلیارد دلار سرمایه خارجی طی یک سال پس از تحریم به ایران به عنوان کشوری با درآمد متوسط رو به بالا ، جمعیت ۷۸ میلیونی و خروجی سالانه بالاتر نسبت به کشورهای تایلند و امارات متحده عربی ، وارد شود ، هرچند ممکن است این فرآیند زمان بیشتری نیاز داشته باشد.

دلیل عملکرد ضعیف بورس ایران نسبت به بورس کشورهای منطقه با توجه به منابع فراوان در کشورمان ، عدم ثبات در مسائل اقتصادی است. بورس عربستان سعودی به چند علت جذاب است، از جمله آنکه بازار سهام تداول در شهر ریاض عربستان ، به عنوان تنها بازار بورس در این کشور ، بزرگترین بازار بورس در خاورمیانه با ۵۸۰ میلیارد دلار ارزش بازار حدود یک درصد بازار بورس در کل جهان را تشکیل می دهد.

ارزش بازار بورس های دبی و ابوظبی در امارات متحده عربی حدود ۲۴۵ میلیارد دلار و برای قطر ۲۰۰ میلیارد دلار می باشد. در بورس عربستان تعداد عرضه های اولیه زیاد و نقدشوندگی بالا است ، به عبارتی نقدشونده ترین بازار سهام در منطقه خاورمیانه و آفریقای شمالی است. متوسط ارزش معاملات روزانه در چند ماه گذشته ۲.۵ میلیارد دلار بوده که ۶۵درصد نقدینگی کل بازار را در منطقه خاورمیانه و آفریقای شمالی تشکیل می دهد.

عربستان در منطقه ، با تولید ناخالص داخلی ۷۴۵ میلیارد دلاری بزرگترین اقتصاد را دارد و سرمایه گذاران خارجی تنها ۵ درصد بازار عربستان را تشکیل می دهند.

همانگونه که در زیر روند ۵ ساله شاخص های بازار سهام تداول عربستان ، ابوظبی امارات و قطر در آسیا را مشاهده می کنید ، شاخص های بورس ابوظبی ، تداول و قطر مثبت بسته شده اند که در بین آن ها بیشترین بازدهی معادل سه درصد را شاخص بورس ابوظبی داشته است و طی سال های ۲۰۱۰ تا ۲۰۱۵ این سه شاخص روند مشابهی داشته اند.

 

 

چین برای بیش از دو دهه به یکی از عوامل اصلی در رشد اقتصادی و تورم جهانی مبدل شده است. در اواخر ماه می ارزش بازار بورس شانگهای ۵.۹ تریلیون دلار و این رقم برای بورس شن ژن در چین ۴.۴ تریلیون دلار بوده است. بورس شانگهای پس از بورس نیویورک با ارزش بازار ۲۰ تریلیون دلار و بورس نزدک با ۷ تریلیون دلار ، سومین جایگاه را بین بورس های جهان از نظر ارزش بازار به خود اختصاص داده است. همچنین ارزش بازار بورس توکیو و هنگ کنگ به ترتیب ۵ و ۴ تریلیون دلار است.


با کاهش رشد اقتصادی چین در سال های ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۴ ، بانک مرکزی چین تلاش خود را برای به حرکت درآوردن اقتصاد به کار گرفت ، که یکی از کارهای صورت گرفته کاهش نرخ بهره در اواخر سال ۲۰۱۴ بود و سیاست های انبساطی را به منظور افزایش نقدینگی به کار بستند که یکی از اثرات این سیاست ها رشد بیش از ۵۰% بازار سهام بین ماه های ژانویه و ژوئن سال جاری بوده است.

بازار سهام در چین با تمام ریسک های سیاسی ، اقتصادی و اجتماعی می تواند آن را نسبت به بحران بدهی یونان به تهدید بزرگتری برای اقتصاد جهانی تبدیل می کند. در اوایل ماه ژوئیه فروش فله ای در بازار سهام چین موجب نوسانات شاخص در اروپا و آمریکا نیز شده است.

برخلاف بسیاری از بازارهای سهام دیگر ، حدود ۸۵درصد معاملات در بازار سهام چین توسط سهامداران حقیقی انجام می شود و این درصد در ایالات متحده ۵۳درصد است. تقریبا ۲۰۰ میلیون سهامدار حقیقی در بورس چین معامله می کنند. در ۵ ماه اول سال ۲۰۱۵ معادل ۳۰ میلیون اکانت جدید صادر شده است ، که ۳ برابر سال ۲۰۱۴ و بیش از جمعیت تگزاس است.

از بین شاخص های بررسی شده در کشورهای مختلف تنها شاخص بورس استانبول منفی بسته شده است و بیشترین بازدهی معادل ۵درصد را شاخص بورس شانگهای به خود اختصاص داده است.

به گزارش سایت اخبار بانک، ارزش بازار بورس استانبول ۲۲۱ میلیارد دلار و بورس مصر ۵۶ میلیارد دلار می باشد.

epsnews

دو محرک ورود سهامدار خُرد /پیشتازی صنعت کوچک بورس

بهزاد بهمن‌نژاد: پس از 6 هفته نزول پیاپی، شاخص کل بازار سهام توانست هفته گذشته را با رشد اندک 1/ 0 درصدی به پایان رساند. گرچه افزایش خریدها میان معامله‌گران بورس تهران تا حدودی مشاهده می‌شد، اما همچنان اطمینان زیادی برای تداوم یک روند صعودی وجود ندارد. 


در شرایطی سهامداران حقوقی با مشکل نقدینگی دست و پنجه نرم می‌کنند که نزدیک شدن به پایان شهریورماه (پایان سال مالی برخی کارگزاری‌ها) فشار عرضه را نیز در بازار سهام افزایش می‌دهد. در این میان، حضور سهامداران حقیقی نیز به شدت کاهش یافته است که در نتیجه نگرانی از یک رونق پایدار در بورس تهران را بیشتر می‌کند؛ بنابراین بورس برای رونق به ورود نقدینگی جدید از سوی این گروه از سهامداران نیاز دارد که به‌نظر می‌رسد برای ورود به این بازار مردد هستند. آغاز عرضه‌های اولیه که از این هفته صورت می‌گیرد در کنار خوش‌بینی نسبی به تایید «برجام» از سوی کنگره می‌توانند محرک‌هایی برای بازگشت سهامداران خُرد به بورس تهران باشند. 

عرضه‌های فصلی در بازار سهام
مشکل نقدینگی در اقتصاد کشورمان، به‌ویژه در سال‌های اخیر در بخش‌های مختلف بسیار مشهود است. در این میان، بارها مشاهده شده است که سهامداران حقوقی بازار سهام، بر نبود نقدینگی کافی تاکید داشته‌اند. این موضوع یکی از مهم‌ترین مسائلی است که رکود فعلی در بورس تهران را رقم زده است. در این شرایط، نزدیک شدن به پایان شهریورماه مشکل مزبور را تشدید کرده است. بسیاری از شرکت‌های کارگزاری سال مالی منتهی به پایان شهریور دارند و به‌منظور پوشش اعتبارات ملزم به فروش سهام و کسب نقدینگی هستند. مشابه این موضوع را حتی با شدت بیشتر می‌توان در ماه اسفند نیز مشاهده کرد.

بر این اساس، بررسی «دنیای اقتصاد» از عملکرد بازیگران بازار سهام از سال 87 نیز موید همین امر است؛ به‌طوری‌که در بیشتر سال‌ها، میزان فروش سهامداران حقوقی در ماه‌های شهریور و اسفند به نسبت متوسط مشارکت آنها در کل سال به مراتب بالاتر است. به‌عنوان مثال در سال‌های 87 و 88، حقوقی‌ها به ترتیب 83 و 64 درصد فروش شهریورماه را به خود اختصاص داده‌اند، این در حالی است که متوسط مشارکت آنها در نقش فروشنده  در کل سال‌های مزبور به ترتیب 71 و 53 درصد بوده است. هرچند در برخی سال‌ها به دلایل خاص کمتر شاهد این روند بودیم، اما به‌طور کلی واضح است که در ماه‌های شهریور و اسفند سهامداران حقوقی مشارکت بیشتری در نقش فروشنده داشته‌اند.

در شرایط کنونی نیز که بسیاری از سهامداران حقوقی با مشکل نقدینگی مواجه هستند، انتظار می‌رود فشار سمت عرضه به‌منظور پوشش اعتبارات در پایان سال مالی (شهریور) افزایش یابد. این امر در شرایطی که بازار سهام با مشکل نقدشوندگی پایین مواجه است، می‌تواند افت بیشتر قیمت‌ها را سبب شود؛ بنابراین نخستین امری که احتمال رونق پایدار بازار سهام را تضعیف می‌کند، عرضه‌های مقطعی در هفته‌های پیش‌رو است. 

  رکوردزنی معکوس مشارکت حقیقی‌ها
از سوی دیگر، بررسی «دنیای اقتصاد» نشان می‌دهد سهامداران حقیقی به شدت در معاملات بازار سهام منفعل شده‌اند. بی‌اطمینانی نسبت به آینده این بازار از یکسو و فرصت‌های امن سرمایه‌گذاری (نظیر سپرده‌های بانکی و اوراق مشارکت) از سمت دیگر مانع ورود این نوع سهامداران به بازار شده است. به این ترتیب، متوسط دفعات معاملات در هفته گذشته به 24 هزار و 640 دفعه رسید که در مقایسه با متوسط آن از ابتدای سال، افت بیش از 50 درصدی را نشان می‌دهد. دفعات معاملات یکی از مهم‌ترین معیارهای مشارکت سهامداران حقیقی است؛ با توجه به آنکه سهامداران حقیقی عموما سرمایه‌های اندکی در اختیار دارند، هنگام ورود به بورس، دفعات معاملات را افزایش می‌دهند. این در حالی است که سهامداران حقوقی عموما جابه‌جایی‌های بیشتری را در هر دفعه معامله انجام می‌دهند؛ بر این اساس، فارغ از حجم و ارزش معاملات، دفعات می‌تواند نماگر مناسبی برای فعالیت سهامداران حقیقی باشد.

باید یادآور شد که در سال جاری نیز بازار سهام به‌طور کلی با رکود مواجه بوده است، بنابراین، افت شدید دفعات معاملات در هفته‌های اخیر، تعمیق این رکود را نشان می‌دهد. به‌منظور مقایسه، اگر سال 92 که رونق بورس تهران را شاهد بودیم در نظر بگیریم، مشاهده می‌شود دفعات معاملات به‌طور متوسط حدود 70 هزار دفعه در روز بوده است؛ بنابراین مقایسه تعداد دفعات معاملات هفته گذشته با متوسط سال 92 افت حدود 65 درصدی را نشان می‌دهد. 

دو محرک ورود سهامدار خُرد
همان‌طور که اشاره شد، حقوقی‌ها به علت کمبود نقدینگی و همچنین تحت فشار بودن با توجه به نزدیک شدن به پایان سال مالی خود نمی‌توانند رونق بورس تهران را رقم زنند. از سوی دیگر، حضور سهامداران حقیقی نیز در معاملات این روزهای بورس بسیار کمرنگ شده است. با این حال، بدون شک می‌توان اظهار کرد که برای ایجاد یک رونق پایدار در بازار سهام نیازمند نقدینگی‌های جدید از سوی سهامداران خُرد هستیم. در این شرایط، نوعی تردید در میان حقیقی‌ها برای ورود به بازار سهام وجود دارد که مانع از ورود آنها می‌شود.

در این میان، دو محرک می‌تواند موجب بازگشت سرمایه‌های خُرد به بورس تهران شود. نخستین امر را می‌توان تصمیم نهایی کنگره آمریکا درباره تصویب یا رد توافق هسته‌ای کشورمان با اعضای 1+5 (برجام) دانست. به عبارت دقیق‌تر، تایید کنگره آمریکا تردیدهای مربوط به رفع تحریم‌ها را تقریبا حذف کند و در نتیجه چشم‌انداز روشنی را پیش روی بازار سهام بوجود آورد. در شرایط کنونی، تعداد سناتورهای مورد نیاز برای اینکه اوباما، رئیس‌جمهوری آمریکا بتواند از حق وتوی خود، به‌منظور تایید «برجام» استفاده کند به حد نصاب رسیده است. هرچند برای نهایی شدن این موضوع، بدون نیاز به وتوی رئیس‌جمهوری، موافقان بیشتری نیاز است، اما پیشرفت در همین حد نیز می‌تواند نویدبخش نهایی شدن توافق هسته‌ای باشد.

این امر می‌تواند موجی از خوش‌بینی را در بازار سهام ایجاد کند و سهامداران حقیقی نقدینگی‌های جدیدی را راهی بورس تهران کنند. اما دومین محرکی که می‌تواند نقدینگی‌های جدید را راهی بازار سهام کند، عرضه‌های اولیه است. در این خصوص قرار است شرکت مواد اولیه لیا با نماد «شلیا» روز دوشنبه 12 میلیون و 123 هزار سهم (معادل 15 درصد کل سهام) خود را در فرابورس عرضه کند. این موضوع می‌تواند شروعی باشد برای عرضه‌های اولیه‌ای که پیش از این مسوولان سازمان بورس و خصوصی‌سازی در شهریورماه به آن اذعان داشتند. به‌طور سنتی، عرضه‌های اولیه در بورس تهران همواره مورد استقبال سهامداران قرار می‌گرفته است. بر این اساس، عرضه‌های مزبور می‌توانند راهی مناسب برای جذب نقدینگی‌های جدید در بورس تهران باشند. همچنین، اقداماتی از این دست که مطابق با برنامه‌های قبلی سازمان است می‌تواند اطمینان سهامداران به تصمیمات مقامات را نیز افزایش دهد و تردید ورود سهامداران خُرد را نیز کاهش دهد. 

درخشش سکه در معاملات هفتگی
در میان بازارهای مالی کشور ، سکه توانست بیشترین رشد را در مقایسه با بازارهای سهام و ارز داشته باشد. به این ترتیب، هر سکه طرح جدید با رشد هفتگی 8/ 0 درصدی به قیمت 917 هزار تومان معامله شد. خوش‌بینی به رشد قیمت‌های جهانی اونس طلا و دلار مهم‌ترین عوامل رشد قیمت سکه محسوب می‌شدند. در بازار ارز، دلار نسبت به پنج‌شنبه قبل تغییر قیمتی نداشت و نرخ هر دلار 3395 تومان بود. این در حالی بود که اواسط هفته قیمت‌ها به بیش از 3400 تومان نیز رسیده بودند. در بازار ارز، نگرانی از سمت عرضه با توجه به کاهش قیمت جهانی کالاها و همچنین افزایش تقاضای مسافرتی (حج و دور پایانی سفرهای تابستانی) موجب رشد قیمت‌ها شدند. البته این رشد قیمت‌ها با افزایش عرضه از سوی بازارسازهای این بازار (صرافی بانک‌ها) به صورت کنترل شده بود.از سوی دیگر، بازار سهام که پس از اعلام توافق هسته‌ای (23 تیر) به 6 هفته مدام مسیر نزولی داشت، هفته گذشته توانست رشد اندک 1/ 0 درصدی را به ثبت برساند. به این ترتیب، دماسنج بورس تهران برای نهمین روز متوالی در کانال 64 هزار واحدی نوسان کرد و در نهایت در رقم 64 هزار و 276 واحد ایستاد. به‌نظر می‌رسد افت بیشتر قیمت‌ها در بازار با مقاومت مواجه باشد و آنچه می‌تواند ریزش بیشتر شاخص کل را رقم زند بازگشایی تک‌سهم‌های بزرگی است که شوکی مقطعی را به بازار وارد می‌کنند. 

پیشتازی صنعت کوچک بورس

در میان گروه‌های فعال بورس تهران نیز هفته نسبتا متعادلی را مشابه روند شاخص کل شاهد بودیم؛ به‌طوری‌که از 37 گروه بورسی، 19 صنعت مثبت و 16 صنعت منفی بودند. در این بین، صنعت قند و شکر که با اقبال شدیدی در هفته‌های اخیر همراه شده است، هفته گذشته نیز رشد 1/ 7 درصدی را تجربه کرد و پیشتاز صنایع بورسی بود. هرچند برخی عوامل بنیادی از رشد قیمت‌ها در این صنعت حمایت می‌کنند، اما نقش سفته‌بازان و نوسان‌گیران در نمادهای این گروه کاملا مشهود است. به این ترتیب مشاهده می‌شود، نسبت قیمت به درآمد این گروه بیش از 13 مرتبه است که در مقایسه با کل بازار که متوسط P/ E آن 5/ 5 مرتبه است، بسیار بالاتر است. همچنین، گروه‌های محصولات چرمی و خودرو نیز به ترتیب با رشد 6/ 2 و 4/ 2 درصدی در مکان‌های دوم رشد قیمتی قرار داشتند.

epsnews

بازار فردا از نگاه بورس نگار >>> بازار بورس، فردا چگونه خواهد بود؟

هفته گذشته بورس تهران پس از هفته ها نزول، هفته ای آرام را پشت سر گذاشت که طی آن شاخص بورس چند واحدی هم مثبت شد هرچند این مثبت شدن شاخص با مدیریت بدست آمد و نماد بزرگی هم بازگشایی نشد و گزارشات شرکتها هم چنگی به دل نزد ولی علائمی که نشان از اشباع فروش است را در بسیاری از نمادها مشاهده نمودیم از طرفی با افزایش شمار حامیان توافق هسته ای و بهتر شدن اوضاع سیاسی، انتظار داریم فردا جو بازار مثبت شروع شود و در ادامه در صورت حمایت بتواند تا انتها نیز مثبت بکارش ادامه دهد.

بورس نگار